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euromicron Guidance für 2010 gut erreicht
29.03.2011
Close Brothers Seydler Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Close Brothers Seydler Research, Martin Decot, stuft die Aktie von euromicron (ISIN DE0005660005 / WKN 566000) nach wie vor mit "buy" ein.
euromicron habe ungeprüfte vorläufige Zahlen vorgelegt. Der Umsatz habe rund 203 Mio. EUR (Vorjahr: 187 Mio. EUR) erreicht. Das EBIT werde knapp über 20 Mio. EUR (Vorjahr: 18 Mio. EUR) und das EBITDA rund 24 Mio. EUR (+14%) erreichen. Bei einer Steuerquote von etwa 30% (noch vorbehaltlich besonderer latenter Steuereffekte) gehe die euromicron aktuell von einem Jahresüberschuss zwischen 11 und 12 Mio. EUR aus. Damit habe das Unternehmen die eigene Guidance (200 Mio. EUR Umsatz, 8-11% EBIT-Marge) gut erreicht. Die letzten Schätzungen von Close Brothers Seydler Research haben sich jedoch als etwas zu optimistisch erwiesen. Die Ausschüttungspolitik solle beibehalten werden, was bedeute, dass etwa die Hälfte des Gewinns ausgeschüttet werden sollten. Dies entspräche wohl in etwa der bisherigen Dividendenschätzung der Analysten von 1,10 EUR je Aktie.
Die Veröffentlichung des Jahresabschlusses 2010 verschiebe sich um drei Wochen auf den 21.4.11. Dies biete jedoch keinen Anlass zur Beunruhigung, da es ausschließlich auf einen nach Abschluss des DPR-Verfahrens notwendig gewordenen Wirtschaftsprüferwechsel zurückzuführen sei.
In einem Interview habe sich der Vorstand von euromicron zu den Zielen für 2011 geäußert. Beim Umsatz werde auf annualisierter Basis (also inklusive des gesamten Jahresumsatzes von unterjährig akquirierten Unternehmen) die Marke von 300 Mio. Euro in 2011 anvisiert. Eine größere Akquisition solle diesen Umsatzsprung ermöglichen. Zur Finanzierung dieses externen Wachstums plane das Management, sich auf der nächsten Hauptversammlung eine weitere Kapitalerhöhung genehmigen zu lassen.
Solange keine detaillierten Informationen zu den Finanzdaten für 2010 vorlägen, würden die Analysten ihre Schätzungen für 2011E und 2012E unverändert lassen. Es sei jedoch möglich, dass sie ihre Schätzungen, die ausschließlich organisches Wachstum berücksichtigen würden, nach Vorlage des Jahresabschlusses etwas nach unten korrigieren würden.
Angesichts des aktuellen Kursniveaus sehen die Analysten von Close Brothers Seydler Research jedoch auch dann keinerlei Gefahr für ihre Kaufempfehlung für die euromicron-Aktie, die sie - bei zunächst unverändertem Kursziel von 27,00 EUR - beibehalten. (Analyse vom 28.03.2011) (29.03.2011/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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