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XING Premiumkunden-Wachstum schwächt sich weiter ab
02.03.2011
Montega AG
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Montega AG, Alexander Braun, rät nach wie vor zum Verkauf der XING-Aktie (ISIN DE000XNG8888 / WKN XNG888).
XING habe gestern vorläufige Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2010 berichtet. Diese hätten im Rahmen der Erwartungen der Analysten gelegen. Der Gesamtumsatz habe um 20% auf 54,3 Mio. Euro gesteigert werden können (Montega-Prognose: 55 Mio. Euro). Das EBITDA habe überproportional um 41% auf 16,7 Mio. Euro zugelegt (Montega: 16 Mio. Euro). Das Nettoergebnis, das im Vorjahr noch im negativen Bereich gelegen habe, habe 7,2 Mio. Euro (Montega: 7,4 Mio. Euro) betragen. Per Ende 2010 habe XING weltweit 10,5 Mio. Nutzer gehabt. Die Zahl der Premiummitglieder sei auf 745 Tsd. gestiegen, für Q4 bedeute dies einen Nettozuwachs von 12 Tsd.
Die wesentlichen Wachstumstreiber seien erneut die Segmente Advertising und E-Recruiting gewesen. Im Bereich Advertising habe der Umsatz um 64% auf 3,9 Mio. gesteigert werden können. Der Umsatz im Segment E-Recruiting sei um 61% auf 7,1 Mio. Euro gestiegen. Im Kernsegment Subscriptions habe das yoy-Wachstum 14% (9M/2010: 16%) betragen, was einen Segmentsumsatz von 42,4 Mio. Euro impliziere.
Die liquiden Mittel seien auf 59 Mio. Euro (nach 56,4 Mio. per Ende Q3) gestiegen. Dieser Betrag liege über dem von den Analysten erwarteten Wert in Höhe von 53 Mio. Euro. Sie würden ihre Prognosen im Rahmen der Veröffentlichung des Geschäftsberichts am 31 März 2011 anpassen.
XING generiere das Wachstum zunehmend über die Segmente "Advertising" und "E-Recruiting". Das Wachstum bei den zahlenden Premiumkunden schwäche sich weiter ab. In Q4 habe das qoq-Wachstum lediglich 2% betragen. Die Aktie sei vor dem Hintergrund des Bedeutungsgewinns der zyklischen Geschäftsbereiche Advertising und E-Recruiting, die auch noch personalintensiver und weniger skalierbar seien, weiterhin "zu teuer".
Die Analysten der Montega AG bekräftigen ihre Verkaufsempfehlung für die XING-Aktie bei einem unveränderten Kursziel von 36 Euro. (Analyse vom 02.03.2011)
(02.03.2011/ac/a/nw)
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