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DIC Asset Management-Meeting von Optimismus geprägt
27.01.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von DIC Asset (ISIN DE0005098404 / WKN 509840) unverändert mit "kaufen" ein.
Das Management sehe für das laufende Jahr und noch ausgeprägter in 2012 und 2013 eine Erholung an den Transaktionsmärkten. Zugleich würden sich die Vermietungsmärkte durch geringere Mietanreize für Mieter, höherer Flächenumsatz und höhere Mietpreise (beginnend im zweiten Halbjahr) besser entwickeln. Auf das Unternehmen wirke die aktuelle wirtschaftliche Situation wie folgt:
In diesem Jahr solle der Fokus auf den Zukauf weiterer Immobilien gelegt werden. Das Management wolle bei Zukäufen eine Eigenkapitalquote von 30% (max. 40%) aufweisen; damit könnte die DIC Asset bis zu 300 Mio. EUR an neuen Assets zukaufen, ohne eine weitere Kapitalerhöhung. Somit dürften das Portfoliovolumen des Unternehmens und die Mieteinnahmen ansteigen.
Zeitgleich sollten die Verkäufe in 2011 leicht in den Hintergrund geraten und erst 2012 der Abverkauf wieder forciert werden, wenn sich die Transaktionsmärkte weiter verbessert hätten.
Finanzierungsseitig befinde man sich in einer komfortablen Situation. Das Unternehmen dürfte aktuell einen durchschnittlichen Zins von ca. 4,4% zahlen und das Management sei daran interessiert, bei mehr Verbindlichkeiten die Verzinsung auch mittelfristig zu sichern (aktuell seien etwas mehr als 80% gesichert; 90% oder noch mehr stünden im Raum).
Fantasie habe der Titel durch zwei Projekte (MainTor und Opera Office). Bei mindestens einem davon solle noch in diesem Jahr, nach ausreichender Vorvermietung, mit der Bautätigkeit begonnen werden.
Bisher seien die Analysten davon ausgegangen, dass die DIC Asset ihr Portfolio in 2011 um netto 100 Mio. EUR vergrößern werde, nunmehr würden sie mit einer Zunahme von 200 Mio. EUR rechnen, wodurch die Mieteinnahmen ansteigen würden. Gleichzeitig gehe man nach den gemachten Aussagen davon aus, dass DIC Asset in 2011 weniger Immobilien verkaufen werde als man bisher angenommen habe (nun 92,5 Mio. EUR; bisher 110,0 Mio. EUR).
Damit würden die Analysten ihre Schätzungen für 2011 nach unten anpassen. Für 2012 und die folgenden Jahre wirke sich dies dagegen durch höhere Mieteinnahmen positiv aus. Ihr Kursziel würden die Analysten anhand ihres Peer-Group-Vergleichs, ihres Dividenden-Modells sowie ihrer Eigenkapitalschätzungen für 2012 festlegen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die DIC Asset-Aktie weiterhin mit "kaufen" ein. (Analyse vom 27.01.2011) (27.01.2011/ac/a/nw)
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