|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 15,69 € |
15,53 € |
+0,16 € |
+1,03 % |
21.04/14:20 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0008303504 |
830350 |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
TAG Immobilien Kapitalmaßnahmen abgeschlossen
09.12.2010
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Warburg Research, Torsten Klingner, rät nach wie vor zum Halten der TAG Immobilien-Aktie (ISIN DE0008303504 / WKN 830350).
TAG Immobilien habe die beiden Kapitalmaßnahmen zur Finanzierung der beabsichtigen Übernahme von Colonia Real Estate AG (ISIN DE0006338007 / WKN 633800) abgeschlossen. Im Rahmen der Barkapitalerhöhung seien 11,6 Mio. neuen Aktien zu einem Preis von EUR 5,70 ausgegeben worden, woraus sich ein Bruttoertrag von EUR 66 Mio. ergebe. Mit der Platzierung der Wandelanleihe sei ein Bruttoertrag von EUR 66,6 Mio. eingeworben worden (Wandlungspreis EUR 7,40 pro Aktie, Kupon 6,5%). Insgesamt habe TAG Immobilien Finanzmittel in Höhe von ca. EUR 132 Mio. eingeworben, wobei das Akquisitionsvolumen für die noch ca. 75% der ausstehenden Colonia Real Estate-Aktien EUR 130 Mio. betrage.
Unter Berücksichtigung der Kapitalerhöhungen seit dem Q3 10 dürfte TAGs NAV Ende 2010 bei ca. EUR 5,80 pro Aktie liegen. Die NAV-Prognose für 2011 unterstelle bislang keine Konsolidierung der Colonia Real Estate-Vermögenswerte. Für eine Konsolidierung müsste TAG Immobilien mindestens 50% der Aktien akquirieren.
Im Zuge der Kapitalerhöhung habe sich TAGs Aktienanzahl von 47 Mio. auf 58,6 Mio. (+25%) erhöht. Die EPS-Schätzungen seien aufgrund des Verwässerungseffekts nach unten korrigiert worden. Des Weiteren seien die Zinskosten aufgrund der Wandelanleihe angehoben worden. In den angepassten Schätzungen seien bislang keine nennenswerten Ergebnisbeiträge aus der Colonia Real Estate-Beteiligung berücksichtigt. Bezüglich der Akzeptanzquote des Übernahmeangebots sei die Unsicherheit momentan noch hoch. Das Modell werde Mitte Januar nach Ablauf des offiziellen Übernahmeangebots erneut angepasst.
TAG Immobilien werde Mitte Dezember den Aktionären von Colonia Real Estate das offizielle Übernahmeangebot unterbreiten. Bis dahin werde eine Einschätzung des Colonia Real Estate-Managements über das Angebot erwartet. Auf Basis eines externen Wertgutachtens werde das Colonia Real Estate-Management ihren Aktionären eine Empfehlung geben, ob der gebotene Kaufpreis von EUR 5,55 pro Aktie fair sei. In einem Meeting mit dem Colonia Real Estate-Management vor zwei Wochen habe Warburg Research den Eindruck gewonnen, dass der gebotene Preis nicht hoch genug sein könnte. Dies sei insbesondere auf die offenbar gute Perspektive des Salzgitter (ISIN DE0006202005 / WKN 620200)-Portfolios zurückzuführen.
Die Analysten von Warburg Research bestätigen das Rating "halten" für die TAG Immobilien-Aktie mit einem unveränderten Kursziel von EUR 5,80. (Analyse vom 09.12.2010) (09.12.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken