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euromicron starke Entwicklung des Auftragseingangs setzte sich fort
12.11.2010
Close Brothers Seydler Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Close Brothers Seydler Research, Martin Decot, stuft die euromicron-Aktie (ISIN DE0005660005 / WKN 566000) weiterhin mit einer "kaufen"-Empfehlung ein.
Das Q3 habe wiederum den Erwartungen der Analysten entsprochen. Der Umsatz sei um 23,9% auf 53,6 Mio. EUR (Vorjahr: 43,3 Mio. EUR) gestiegen. Das Auslandsgeschäft sei von 4,4 Mio. EUR in Q3 2009 um 44% auf 6,3 Mio. EUR gesteigert worden, so dass der Auslandsanteil am Umsatz mit 11,7% weiterhin relativ konstant geblieben sei. Die Rohmarge sei gegenüber dem Vorjahr von 40,1% auf 42,7% verbessert worden. Das EBIT sei in Q3 auf 3,2 Mio. EUR (+27,5%) gestiegen, womit die EBIT-Marge von 5,1% in Q3 2009 auf 5,7% angestiegen sei. Der unverwässerte Gewinn je Aktie habe sich in Q3 auf 0,31 EUR (0,21 EUR) belaufen.
Die starke Entwicklung des Auftragseingangs habe sich fortgesetzt. Zum 30.9.2010 habe er 154,0 Mio. EUR erreicht (+17,5% gegenüber 131,0 Mio. EUR in 9M 2009). Der Auftragsbestand habe mit 100,3 Mio. EUR (Vorjahr: 80,1 Mio. EUR) weiterhin oberhalb der 100 Mio. Euro-Marke gelegen. Die Aufträge sollten zu einem großen Teil in Q4 zur Abrechnung kommen. Laut Bitkom-Index sei zudem die Konjunkturlage im ITK-Sektor so gut wie seit Jahren nicht mehr und entwickle sich derzeit in allen Marktsegmenten positiv. Die Analysten sähen daher eine gute Basis für eine Anhebung ihrer Umsatz- und Gewinnschätzungen für 2010E-2012E. Ihre Schätzung für den Gewinn je Aktie 2010E erhöhe sich von 2,44 EUR auf 2,57 EUR.
Das DPR-Prüfungsverfahren zu den Jahren 2006 bis 2008 sowie eine von euromicron initiierte Prüfung des 2009er Abschlusses seien abgeschlossen worden. Die Auswirkungen der Fehlerfeststellung - ca. 7,5 Mio. EUR - würden im Abschluss 2010 mit dem Eigenkapital verrechnet. Die Korrekturen hätten sich v.a. auf Kaufpreisallokationen aus Akquisitionen bezogen, bezüglich derer in der Fachwelt generell einige Uneinigkeit herrsche. Sie könnten mangels Detailinformationen noch nicht in den Schätzungen der Analysten abgebildet werden, sollten laut euromicron aber keine Auswirkungen auf Umsatz-, Ergebnis- und Cash-flow-Prognosen der euromicron AG haben.
Angesichts der günstigen Bewertungsmultiplikatoren (KGV 2011E von 7,6) sehen die Analysten von Close Brothers Seydler Research weiterhin ein hohes Kurspotenzial und empfehlen unverändert, die Aktie von euromicron zu kaufen. Auf Basis ihres Bewertungsmodells werde das Kursziel von 25,00 EUR auf 27,00 EUR erhöht. (Analyse vom 12.11.2010) (12.11.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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