|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 7,34 € |
7,26 € |
+0,080 € |
+1,10 % |
23.04/11:22 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000PAT1AG3 |
PAT1AG |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
PATRIZIA Immobilien solides Q3
10.11.2010
Warburg Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von Warburg Research, Torsten Klinger, stuft die PATRIZIA Immobilien-Aktie (ISIN DE000PAT1AG3 / WKN PAT1AG) weiterhin mit "halten" ein.
PATRIZIA Immobilien habe heute im Rahmen liegende Q3-Zahlen vorgelegt. Der Umsatz sei aufgrund von gestiegenen Immobilienverkäufen um 10% auf EUR 68 Mio. gewachsen. Im Privatisierungsgeschäft seien in einem verbesserten Marktumfeld 245 Wohnungen (+13% yoy) verkauft worden. Zudem habe das Unternehmen im Bereich Projektentwicklung Umsätze in Höhe von EUR 6 Mio. realisieren können. Der durchschnittliche Verkaufspreis pro qm sei in Q3 auf dem hohen Niveau von Q2/2010 bei EUR 2,500/sqm geblieben (9M/2009 EUR 2,329/qm), was einen Margenanstieg von ca. 7% induziere.
Das bereinigte EBT habe mit EUR 3,1 Mio. unter dem Vorjahr gelegen (Q3/2009 EUR 4,4 Mio.). Dies sei auf einen geringeren Gewinn aus Blockverkäufen zurückzuführen. Wie erwartet hätten die Änderungen des Fair Values der Zinssicherungen in Höhe von EUR 3,7 Mio. das Ergebnis positiv beeinflusst.
Während die durchschnittliche Miete pro qm seit Q3/2009 etwa unverändert gewesen sei, habe sich die Miete in Q3 im Vergleich zu Q2/2010 um 1,7% auf EUR 7,86/qm erhöht. Dies sei umso bemerkenswerter, da das Unternehmen Immobilien mit höheren Mietniveaus verkaufe. Die Überkompensation der Verwässerung unterstreiche PATRIZIAs gute Portfoliolagen in denen überdurchschnittliche Mieterhöhungen erzielt werden könnten.
PATRIZIA Immobilien habe die Guidance für 2010 von EUR 10 Mio. auf EUR 12 bis 13 Mio. (bereinigtes EBT) erhöht. Zudem erwarte das Unternehmen den Verkauf von 180 Einheiten in Q4, was ein bisschen enttäuschend sei (Q4/2009 184 Wohnungen). Zwischenzeitlich seien vier Blockverkäufe mit insgesamt 281 Einheiten (Volumen EUR 36 Mio.) mit einem geschätzten Ergebnisbeitrag von ca. EUR 3 Mio. realisiert worden. Angesichts dieser Blockverkäufe sei die Visibilität für Q4 sehr hoch. Das Erreichen des gleichen Ergebnisniveaus in 2011 stelle jedoch eine Herausforderung dar, da sich das sehr gute Marktumfeld für die Wohnprivatisierung in Anbetracht steigender Zinsen im nächsten Jahr verschlechtern dürfte. Zudem werde PATRIZIAs operative Basis aufgrund des weiter schrumpfenden Portfolios geschmälert.
Die Schätzungen für 2010 seien aufgrund der höheren als bislang antizipierten Blockverkäufe angehoben worden. Es werde nun mit einem bereinigten EBT von EUR 13,5 Mio. gerechnet (alt: EUR 10,5 Mio.).
Infolge des überraschend starken Anstiegs der durchschnittlichen Mieten pro qm in Q3, die einen positiven Einfluss auf den Wert des Portfolios hätten, sei das NAV-Modell überarbeitet worden und führe nun zu einem neuen Kursziel von EUR 3,60 (alt: EUR 3,30).
Die Analysten bewerten die PATRIZIA Immobilien-Aktie unverändert mit dem Rating "halten". (Analyse vom 10.11.2010) (10.11.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken