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Funkwerk überproportionale Margensteigerungen möglich
10.11.2010
Close Brothers Seydler Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Veysel Taze, Analyst von Close Brothers Seydler Research, stuft die Aktie von Funkwerk (ISIN DE0005753149 / WKN 575314) unverändert mit "buy" ein.
Funkwerk habe mit dem Neunmonatsbericht enttäuschende Umsatzzahlen bekannt gegeben. Die Erlöse seien ganz klar hinter den Erwartungen zurückgeblieben. Trotz sequenziell gesunkener operativen Ausgaben sei das operative Ergebnis in die roten Zahlen geschlittert. Der operative Cash flow sei deutlich negativ gewesen.
Eine neue Guidance habe das Management nicht vorgelegt. Angesichts der schwachen Q3-Zahlen erscheine die ursprüngliche Planung nicht mehr realistisch. Auf Grund der Annahme, dass es in diesem Jahr zu keiner bedeutenden Erholung mehr komme, habe man die Umsatzprognose von 236 auf 210,3 Mio. EUR und die EPS-Schätzung von 2,1 auf minus 0,30 EUR nach unten korrigiert. Angesichts eines niedrigen Auftragsbestands werde auch der Start in das neue Jahr schwach ausfallen.
Nichtsdestotrotz sei man nach wie vor der Ansicht, dass das Management in Zukunft eine verbesserte operative Effizienz erreichen könne. Das dritte Quartal 2010 sollte insofern einen Wendepunkt markieren. Im Zuge einer Nachfrageerholung sollte eine überproportionale Margensteigerung möglich sein.
Das Kursziel werde derweil von 10,00 auf 9,00 EUR zurückgesetzt.
Vor diesem Hintergrund empfehlen die Analysten von Close Brothers Seydler Research die Aktie von Funkwerk weiterhin zum Kauf. (Analyse vom 10.11.10)
(10.11.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen betreuen die analysierte Gesellschaft am Markt. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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