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TAG Immobilien profitierte in Q3 von Neubewertung des Immobilienbestands
10.11.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, stuft die TAG Immobilien-Aktie (ISIN DE0008303504 / WKN 830350) von "halten" auf "kaufen" herauf.
Am 9. November habe TAG Immobilien die Q3-Zahlen bekannt gegeben. Ergebnisseitig habe das Unternehmen von einer höheren Neubewertung des Immobilienbestands (+7,3 Mio. Euro) profitiert. Die Neubewertung sei im Zuge der Kapitalerhöhung notwendig geworden. Zudem habe das Unternehmen durch den günstigen Kauf von FranconoWest zusätzliche 3,7 Mio. Euro an Gewinn zeigen können. Unter dem Strich sei das Unternehmen, vor allem bedingt durch diese Einmalerträge in der Gewinnzone gewesen.
Bereits einen Tag vor den Q3-Zahlen habe das Unternehmen verkündet, in diesem Jahr ein EBT von 20 Mio. Euro zu erwirtschaften. Damit sei die Guidance aus dem Geschäftsbericht verdoppelt worden. Für das kommende Jahr rechne das Unternehmen mit einem EBT von 50 Mio. Euro bis 60 Mio. Euro. Nach Erachtender Analysten sollte sich diese Zahl wie folgt aufteilen: Allein 10 bis 12 Mio. Euro sollten aus dem eigentlichen operativen Geschäft kommen, 3 Mio. Euro von der Tochter Larus, 20 Mio. Euro Bewertungsgewinne aus dem Immobilienbestand und ca. 15 Mio. Euro Gewinne aus den Zukäufen von gering bewerteten Immobiliengesellschaften.
Es sei ungewöhnlich, dass das Management eine Prognose über diesen Zeitrahmen gebe, vor allem mit dem Einbezug von Bewertungsgewinnen und Gewinnen aus dem Unternehmenszukauf. Die jetzt langsam anspringenden Immobilienmärkte sollten die Ziele des Unternehmens unterstützen. Es sei absehbar, dass TAG Immobilien die bereits gekauften Immobilien sowie die auf absehbare Zeit noch hinzukommenden Werte unter einer gemeinsamen Plattform verwalten werde. Dadurch sollte es zu Skaleneffekten bei den Verwaltungsaufwendungen kommen. Allein durch die Übernahme der FranconoWest bestünden Synergien i.H.v. 3,5 Mio. Euro p.a.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe passen ihre Schätzungen an und stufen die TAG Immobilien-Aktie von "halten" auf "kaufen" hoch. Das Kursziel werde von 6,00 auf 7,10 Euro angehoben. (Analyse vom 10.11.2010) (10.11.2010/ac/a/nw)
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