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PSI weiteres Wachstum und Margenverbesserung möglich
05.11.2010
DR. KALLIWODA Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dr. Norbert Kalliwoda und Kolja Schick, Analysten von DR. KALLIWODA Research, empfehlen die Aktie von PSI (ISIN DE000A0Z1JH9 / WKN A0Z1JH) zu akkumulieren.
Gemessen am Umsatz sei das dritte Quartal das bislang schwächste in diesem Jahr gewesen. PSI habe Umsatzerlöse in Höhe von 36,4 Mio. Euro erzielt, was einem Anstieg gegenüber dem Vorjahresquartal von 4,6 Prozent entspreche. Auf 9-Monatsbasis habe der Umsatz um 13,4 Prozent auf 113,5 Mio. Euro gesteigert werden können. In den ersten neun Monaten habe PSI das EBIT um 17 Prozent auf 5,4 Mio. Euro gesteigert.
Die höchsten Zuwachsraten habe der Bereich Infrastrukturmanagement verzeichnen können. Umsatz: +50 Prozent auf 19,7 Mio. Euro, EBIT mehr als verdreifacht (auf 1,3 Mio. Euro). Das Segment Energiemanagement: Umsatz +4 Prozent auf 45,1 Mio. Euro, EBIT +50 Prozent auf 4,6 Mio. Euro. Segment Produktionsmanagement: Umsatz +12 Prozent (auf 48,7 Mio. Euro), EBIT 0,2 Mio. Euro nach 1,7 Mio. Euro in 2009.
Erfreulich habe sich der operative Cashflow entwickelt, der mit 4,9 Mio. Euro deutlich über dem Vorjahreswert (0,1 Mio. Euro) gelegen habe. Im ersten Halbjahr sei er noch negativ ausgefallen (-2,7 Mio. Euro). Auch der Auftragseingang habe um 6 Prozent zu-, der Auftragsbestand dagegen leicht abgenommen (-8 Prozent).
PSI bleibe gut aufgestellt. Investitionen hätten in den ersten neun Monaten abgeschlossen werden können und sollten kurzfristig Umsatzbeiträge liefern (Cellls, Rohstoffförderungs-Leitwarte). Gleichzeitig seien in Russland Großaufträge gewonnen worden und der Markteintritt in die Türkei werde vorbereitet. Für den amerikanischen Markt würden Produkte entwickelt und die dortigen Aktivitäten in einer Gesellschaft gebündelt. PSI schaffe damit die Voraussetzungen für weiteres Wachstum.
Die eingeführte einheitliche Produktplattform werde künftig zu Effizienzsteigerungen führen. Damit sollte die Marge ab nächstem Jahr steigen. Den positiven Ausblick habe die Gesellschaft mit gezielten Neueinstellungen untermauert. Die Analysten hätten ihre Schätzungen angepasst, um die künftige Margensteigerung zu reflektieren.
Die Empfehlung der Analysten von DR. KALLIWODA Research für die PSI-Aktie lautet "akkumulieren" und das neue Kursziel liegt bei 16,70 Euro. (Analyse vom 05.11.2010) (05.11.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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