|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 28,60 € |
28,90 € |
-0,30 € |
-1,04 % |
24.04/11:25 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006200108 |
620010 |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
INDUS Holding mit neuem Großaktionär
29.10.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die INDUS Holding-Aktie (ISIN DE0006200108 / WKN 620010) von "kaufen" auf "halten" herab.
Wie INDUS gestern bekannt gegeben habe, werde es eine 10%-ige Kapitalerhöhung aus dem genehmigten Kapital unter Ausschluss des Bezugsrechts geben. Der Ausgabebetrag solle bei 18,20 EUR liegen. Der Gesellschaft würden so etwa 33 Mio. EUR zufließen. Wann die Börseneinführung der neuen Aktien stattfinde, stehe bis jetzt noch nicht fest.
Die neuen Aktien würden komplett an die Versicherungskammer Bayern gehen, die die Anteile angabegemäß im Rahmen ihrer langfristig orientierten Kapitalanlagestrategie zeichnen würden. Die Stärkung der Aktionärsstruktur würden die Analysten als den übergeordneten Grund für diese Kapitalerhöhung ansehen. Nach dem Ausstieg des Gründers und ehemaligen Großaktionärs Dr. Kill habe der Free-Float bei 100% gelegen. Damit sei die Gesellschaft besser gerüstet, falls sie, wie in der Vergangenheit, erneut ins Visier von Finanzinvestoren rücken sollte.
Die Erhöhung der Liquidität dagegen sehe man als angenehmen "Nebeneffekt". Die Gesellschaft werde auch ohne die Kapitalerhöhung nach der Kalkulation der Analysten gegen Ende des Jahres über etwa 100 Mio. EUR an liquiden Mitteln verfügen. Auch erwarte man mit den zusätzlichen Mitteln keine erhöhte Akquisitionstätigkeit, d.h. weder sollte der Größenrahmen der Zielobjekte (Umsatz 20 bis 100 Mio. EUR) noch die Zahl der Akquisitionen (drei bis vier pro Jahr) sich erhöhen.
Die Gesellschaft werde am 25.11. die Zahlen zum dritten Quartal vorlegen. Die Analysten würden es für möglich halten, dass es in diesem Zusammenhang zu einer weiteren Erhöhung der Guidance kommen werde. Offiziell peile die Gesellschaft bisher bei einem Umsatz von 900 Mio. EUR ein EBIT von 75 bis 80 Mio. EUR an. Angesichts eines EBIT von 46 Mio. EUR zum Halbjahr und eines traditionell mindest gleichstarken zweiten Halbjahres, erachte man diese Prognose als konservativ. Aktuell kalkuliere man mit einem EBIT von 86 Mio. EUR.
Die Aktie habe sich in den letzten zwölf Monaten sehr gut entwickelt und das Kursziel der Analysten von 19 EUR erreicht. Ihr SOTP-Modell unter Berücksichtigung der EV/EBIT-Multiples 2012 für die verschiedenen Geschäftsbereiche von INDUS lasse derzeit auch keine höhere Bewertung zu. Mit einem DCF-Modell könnte man auch Kurse um die 28 EUR rechtfertigen. Die Analysten würden ihr Kursziel vorerst aber nach der deutlichen Outperformance zum MDAX von fast 30% innerhalb der letzten zwölf Monate unverändert belassen, aber auf starke Q3-Zahlen verweisen, die das Sentiment noch mal verbessern könnten. Das auf 17,50 EUR gesenkte Kursziel berücksichtige die Verwässerungseffekte durch die Kapitalerhöhung.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die INDUS Holding-Aktie von "kaufen" auf "halten" herab. (Analyse vom 29.10.2010) (29.10.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken