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PC-Ware im 1. Quartal 2010/11 wieder zurück auf Kurs
08.10.2010
GBC AG
Augsburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten der GBC AG, Philipp Leipold und Manuel Hölzle, stellen die Coverage für die PC-Ware-Aktie (ISIN DE0006910904 / WKN 691090) ein.
Das abgelaufene Geschäftsjahr 2009/10 habe im Zeichen der Restrukturierung und der Neuausrichtung der Gesellschaft gestanden. Im Rahmen der Neuausrichtung sei der Fokus auf die beiden Kerngeschäftsfelder Software und Data-Center gerichtet worden. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2009/10 habe die Gesellschaft einen Umsatzrückgang um 6,5% auf 832,7 Mio. EUR verzeichnen können. Das operative Ergebnis sei durch verschiedene Sondereffekte stark geprägt gewesen. Während Abschreibungen auf den Geschäfts- und Firmenwert sowie Restrukturierungskosten das Ergebnis belastet hätten, hätten akquisitionsbedingte Sondererträge eine positive Auswirkung auf das operative Ergebnis gehabt.
Durch die erfolgreich durchgeführte Kapitalerhöhung im Juli seien die bilanziellen Verhältnisse der PC-Ware als sehr gesund zu bezeichnen. Im Rahmen der Kapitalmaßnahme seien der Gesellschaft liquide Mittel in Höhe von 35,9 Mio. EUR zugeflossen. Damit verfüge PC-Ware über die notwendigen finanziellen Mittel, um das Wachstum auch über mögliche weitere Akquisitionen zu beschleunigen. Ein weiterer Effekt der Kapitalmaßnahme sei gewesen, dass der Großaktionär nun mehr als 95% der Aktien an PC-Ware halte.
Für die Hauptversammlung, die voraussichtlich am 25. November 2010 stattfinden werde, habe die "PERUNI" Holding GmbH einen "Squeeze-Out" angekündigt. Im Rahmen des "Squeeze-Out" habe die "PERUNI" Holding GmbH (Meldung der PC-Ware per Ad hoc vom 06.10.2010) eine Barabfindung in Höhe von 22,66 EUR festgelegt. Nachdem die Neuausrichtung der Gesellschaft gemäß Unternehmensangaben nunmehr abgeschlossen sei, habe die Gesellschaft im ersten Quartal 2010/11 wieder auf die Erfolgsspur zurückfinden können. So seien beim Umsatz sowie beim operativen Ergebnis bereits deutliche Verbesserungen erzielt worden. Für das laufende Geschäftsjahr 2010/11 würden die Analysten einen moderaten Umsatzanstieg um 3,3% sowie ein deutlich verbessertes EBITDA in Höhe von 17,89 Mio. EUR erwarten.
Im Rahmen ihres DCF-Modells hätten die Analysten auf Basis 2011 einen neuen höheren fairen Wert für die Aktie der PC-Ware AG von 17,59 EUR (bisher: 15,35 EUR) ermittelt. Der Aktienkurs notiere aktuell bei rund 23 EUR. Die Analysten würden daher das Rating "verkaufen" für die Aktie der PC-Ware AG vergeben. Seit ihrer Erstempfehlung (Initial Coverage) im Jahr 2005 bis heute habe die Performance (inklusive Dividenden) bei 88,5% gelegen.
Mit Veröffentlichung ihrer Research Studie (Anno) stellen die Analysten der GBC AG nun die Coverage für die Aktie der PC-Ware AG ein. Das Kursziel sehe man bei 18,92 EUR. (Analyse vom 08.10.2010) (08.10.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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