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MEDION Ausbau des Direktgeschäfts als wesentlicher Treiber für weitere Entwicklung
25.08.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von MEDION (ISIN DE0006605009 / WKN 660500) weiterhin mit "kaufen" ein.
Die MEDION AG sei auf der Investorenkonferenz Konsum und Einzelhandel von Dr. Peter Staab vertreten worden. Nachdem bereits das erste Quartal über den Erwartungen abgeschlossen habe (Umsatzplus: 20%), habe MEDION in Q2 mit einem Umsatzzuwachs von beachtlichen 37% weiter an Momentum gewinnen können. Damit habe die Gesellschaft auf den Wachstumspfad zurückgefunden.
Die bereits im ersten Quartal spürbare hohe Wettbewerbsintensität, insbesondere im Hardwaregeschäft, sowie die Entwicklung des US-Dollars hätten im ersten Halbjahr 2010 im Vergleich zum Vorjahr zu einem Rückgang der Rohertragsmarge um 0,8 Prozentpunkte auf 10,6% geführt. Positiv sehe man aber, dass die Gesellschaft die Rohertragsmarge in Q2 gegenüber Q1 um 0,3 Prozentpunkte auf 10,8% habe steigern können. Damit bewege sich die Marge wettbewerbs- und dollarbedingt wie erwartet am unteren Ende des mittelfristigen Erwartungskorridors (10,5% bis 11,5%); Befürchtungen über eine deutliche Verschlechterung der Profitabilität würden jedoch nicht angebracht scheinen.
Ein wesentlicher Treiber für die weitere Entwicklung der Gesellschaft sei der Ausbau des so genannten Direktgeschäfts. Die Entwicklung des Mobile-Geschäfts sei insbesondere wichtig, da im klassischen Hardwaregeschäft die Margen unverändert gering seien und nach Erachten der Analysten im eingeschwungenen Zustand kaum mehr die 2%-Marke übersteigen könnten.
Die Treiber für die weitere Geschäftsentwicklung für MEDION im Consumerbereich seien unverändert: HDTV, 3D TV, Verschmelzung von Fernsehen und Internet, Vernetzung von Heimgeräten und mobile Mediennutzung. Hier werde MEDION mit neuen, innovativen Produkten das Angebot systematisch erweitern. Weitere Details hierzu erwarte man sich von der Internationalen Funkausstellung Anfang September in Berlin.
Gestützt werde die Kaufempfehlung der Analysten auch durch das mittelfristige Ergebnisziel nachdem MEDION in drei bis vier Jahren wieder eine EBIT-Marge von 3 bis 4% erreichen möchte. Im Vergleich zu 2009 (1,3%) wäre dies deutlich mehr als eine Verdoppelung. Insofern sehe man MEDION mit der Margenerwartung für 2010 von 1,9% und 2,3% für 2011 auf dem Weg, diese Ziele zu erreichen. Somit dürfte MEDION auch in Zukunft mit einem positiven News-flow aufwarten.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen ihre Kaufempfehlung und ihr Kursziel von 11 EUR für die MEDION-Aktie. (Analyse vom 25.08.2010) (25.08.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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