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S.A.G. Solarstrom weiter gut in Fahrt
02.09.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die S.A.G. Solarstrom-Aktie (ISIN DE0007021008 / WKN 702100) unverändert mit dem Rating "kaufen".
Am 1. September hätten die Analysten ein Gespräch mit Herrn Koch (CFO) gehabt. Aus ihrer Sicht seien folgende Punkte ausschlaggebend gewesen:
1) Nach den guten Quartalszahlen habe das Management die Guidance für das Gesamtjahr bestätigt. Das Management erwarte einen Umsatz von 190 bis 210 Mio. EUR sowie ein EBIT zwischen 8 und 11 Mio. EUR. Diese Ergebnisse sollten aus Sicht der Analysten erreicht werden.
2) Die Großprojekte würden in Line liegen. So habe für das Projekt in Stribro eine 50 Mio. EUR Finanzierung abgeschlossen werden können. Das Großprojekt in Norditalien (48 MWp), nach Erachten der Analysten mit einem Volumen von weit mehr als 150 Mio. EUR, werde weiter voran gebracht. Die wichtigsten To Dos in diesem Bereich seien die Finanzierung sowie die Versorgung mit Komponenten. Beides sollte in den kommenden Monaten gelöst werden (Guidance für dieses Jahr sei von diesem Projekt unabhängig). Beim PV-Projekt auf dem Dehner-Garten-Center sei es zu Verzögerungen gekommen, diese seien behoben worden, so dass hier das Risiko auch begrenzt sei.
3) Einen Ausblick auf das Jahr 2011 gebe es bisher noch nicht. Ende des Jahres (wahrscheinlich im Dezember) werde das Unternehmen eine Guidance publizieren. Vor allem Italien könnte im kommenden Jahr als Absatzmarkt eine tragende Rolle für das Unternehmen spielen. Hier sei die Einspeisevergütung noch lukrativ und in 2011 sollte ein Großteil des Projektes aus Norditalien verbucht werden.
4) Für den Gesamtmarkt in Deutschland gehe das Management davon aus, dass der Markt nach einem rasanten Wachstum in diesem Jahr (6 bis 8 GWp erwarteter Zubau) im kommenden Jahr durch die reduzierten Einspeisevergütungen einbrechen werde (erwarteter Zubau 3 bis 4 GWp). Dies sollte das Unternehmen durch Umsätze in anderen Märkten ausgleichen können.
5) Es könnte in den kommenden Quartalen zu weiteren Akquisitionen kommen. Interessant wäre nach Erachten der Analysten die regionale Ergänzung des Portfolios beispielsweise des Service-Anbieters meteocontrol. Über die Größenordnung von möglichen Zukäufen habe sich das Unternehmen bedeckt gehalten.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die S.A.G. Solarstrom-Aktie weiterhin mit "kaufen" ein. Das Kursziel betrage nun 5,30 EUR (alt: 5,10 EUR). Die Analysten würden ihr Kursziel anhand ihres Peer-Group-Vergleiches (4,67 EUR) sowie ihres DCF-Modells (6,10 EUR) festlegen. (Analyse vom 02.09.2010) (02.09.2010/ac/a/nw)
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