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vwd H1'2010-Zahlen waren schwach
01.09.2010
DR. KALLIWODA Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dr. Norbert Kalliwoda, CEFA von DR. KALLIWODA Research, stuft die vwd-Aktie (ISIN DE0005204705 / WKN 520470) mit "accumulate" ein.
Für die ersten sechs Monate habe vwd wie in Q1 wieder schwache Zahlen geliefert. Der Umsatz sei um 6 Prozent auf 37,3 Mio. Euro gesunken. Das EBITDA habe 3,8 Mio. Euro betragen, was einem Rückgang von 25 Prozent entspreche. Die EBIT-Marge habe bei 4,4 Prozent gelegen, nach 8,4 Prozent im Vorjahr.
In den Geschäftsbereichen habe das Segment SMS sein Niveau bei Umsatz und EBITDA in etwa halten können (-2 Prozent). Die Segmente MDS (-7 Prozent) und TS (-8 Prozent) hätten einen etwa gleich hohen Rückgang beim Umsatz ausgewiesen. Das EBITDA von MDS sei um 18 Prozent gesunken, während TS sogar die Hälfte des Ergebnisses vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen eingebüßt habe.
Positiv sei, dass der Rückgang in Q2 habe verlangsamt werden können. In Q1 seien die Zahlen im Vergleich zum Vorjahresquartal noch schlechter ausgefallen. Einige Bereiche (Softwarelizenzen, Projektgeschäft) seien in den ersten sechs Monaten 2009 sehr stark ausgefallen, so dass ein gewisser Rückgang gegenüber H1 2009 zu erwarten gewesen sei.
Die Gesellschaft habe Anpassungen beim Kostenmanagement vorgenommen. Außerdem entwickle vwd fortlaufend neue Produkte, um den Kunden passende Lösungen für die sich ändernden Anforderungen liefern zu können. Wichtig für vwd werde sein, dass sich die Finanzbranche nachhaltig erhole und Vertrauen zurückkehre. Dann würden die Kunden wieder Investitionen anstoßen, die in letzter Zeit verschoben oder aufgrund gekürzter Budgets gestrichen worden seien.
Mittelfristig würden die Analysten erwarten, dass vwd wieder bessere Zahlen liefere. Bedingung dafür sei eine höhere Investitionsneigung in der Finanzbranche, die bis 2011 auf sich warten lassen könnte. Die Analysten hätten ihre Schätzungen nach unten korrigiert und würden zu einem neuen fairen Wert von 3,19 Euro gelangen.
Die Empfehlung der Analysten von DR. KALLIWODA Research für die vwd-Aktie lautet "akkumulieren". Das Kursziel werde bei 3,20 Euro gesehen. (Analyse vom 01.09.2010) (01.09.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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