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H&R WASAG Erwartungen verfehlt
13.08.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die H&R WASAG-Aktie (ISIN DE0007757007 / WKN 775700) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
H&R WASAG habe heute die Geschäftszahlen für das erste Halbjahr 2010 veröffentlicht. Der Umsatz sei um 57% gesteigert worden, während das EBIT fast verdoppelt worden sei. Die über dem Konsens liegenden Ergebniserwartungen der Analysten seien knapp verfehlt worden, während die Konsensprognosen beim EBITDA und EBIT in etwa getroffen und beim Nettoergebnis übertroffen worden seien.
Verantwortlich dafür, dass H&R WASAG die Analystenerwartungen nicht ganz erreicht habe, seien unerwartet hohe Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe (+84,8% yoy) als Folge des hohen Ölpreises und gestiegener Produktionsmengen sowie der deutliche Anstieg der Personalaufwendungen (+24% yoy) aufgrund von Neueinstellungen und höheren Rückstellungen für Mitarbeiterbeteiligungsprogramme gewesen.
Den Ausblick für 2010 habe H&R WASAG angehoben. Während zuvor ein operatives Ergebnis über dem Vorjahr (mehr als 65,6 Mio. EUR) in Aussicht gestellt worden sei, erwarte der Konzern nun ein EBITDA zwischen 85 Mio. EUR und 95 Mio. EUR. Ihre etwas zu optimistische EBITDA-Schätzung hätten die Analysten daher auf 99,1 Mio. EUR gesenkt. Gleichwohl würden sie auch den neuen Ausblick als konservativ erachten und mit ihrer Prognose weiterhin über dem Konsens (90,9 Mio. EUR) liegen. Im Rahmen des Conference Calls sei darauf hingewiesen worden, dass sich die für H&R WASAG in H1/2010 äußerst positive Angebots-Nachfrage-Situation in H2/2010 voraussichtlich wieder normalisiere. Unter der Annahme, dass dies auch auf 2011 zutreffe, würden die Analysten von einem leichten Ergebnisrückgang gegenüber 2010 ausgehen.
Angesichts der von den Analysten gesenkten Gewinnprognosen würden sie ihr Kursziel von 24 EUR auf 23 EUR zurücknehmen.
Die Aktie von H&R WASAG bleibt angesichts des damit einhergehenden Kurspotenzials von mehr als 10% ein Kauf, so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 13.08.2010) (13.08.2010/ac/a/nw)
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