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GWB Immobilien Erwartungen nicht getroffen
08.07.2010
GSC Research
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von GSC Research, Klaus Kränzle, senkt sein Votum für die GWB Immobilien-Aktie (ISIN DE000A0JKHG0 / WKN A0JKHG) von "kaufen" auf "halten".
Obwohl die Erwartungen der Analysten an das Ergebnis der GWB Immobilien AG für 2009 aufgrund der durchwachsenen Situation im deutschen Einzelhandel im Vorfeld der Bilanzveröffentlichung bereits sehr verhalten gewesen seien, hätten die dann publizierten Zahlen weit unter ihren Erwartungen gelegen. Neben fehlenden Umsatzerlösen aus Objektverkäufen hätten nennenswert über ihren Prognosen ausgefallene negative Zeitwertanpassungen bei zwei Immobilien das Jahresergebnis deutlich ins negative Terrain gezogen.
Vor diesem Hintergrund hätten die Analysten ihre Schätzungen nach unten angepasst und würden jetzt für das Gesamtjahr 2010 trotz des zu Hoffnung Anlass gebenden ersten Quartals einen kleinen Verlust erwarten. Sie würden nun erst für 2011 von einer deutlicheren Erholung ausgehen.
Nach wie vor würden die Analysten jedoch das Geschäftsmodell der GWB Immobilien AG, sich auf Einkaufs- und Fachmarktzentren in Klein- und Mittelstädten zu konzentrieren, als richtig ansehen. Auch sollte das neue Joint Venture mit dem französischen Immobilienprojektfinanzierer Caposition die finanzielle Situation des Unternehmens stabilisieren, da sich der Markt für Verkäufe der vorhandenen Objekte weiterhin als zäh erweise.
Insgesamt würden die Analysten dem Value-Investor angesichts des für das Unternehmen herausfordernden Umfeldes momentan nur noch dazu raten, die GWB Immobilien-Aktie zu halten. Zudem erwarte man für 2010 keine Dividende, was für konservative Investoren ein wichtiges Anlagekriterium sei.
Spekulative Anleger könnten jedoch angesichts der weiterhin absurden Bewertungsrelationen der GWB Immobilien-Aktie einige Anteile zur Depotbeimischung erwerben, um damit auf eine Angleichung des Aktienkurses an ihr vorsichtig berechnetes Kursziel zu spekulieren.
Nach derzeitigem Kenntnisstand sei nach Erachten der Analysten für die mittlere Perspektive der Aktie relevant, wie die Bewertung der GWB-Immobilien im Rahmen des Jahresabschlusses 2010 ausfalle. Hier wäre das Ausbleiben von negativen Überraschungen äußerst wichtig, um die immer noch hohen Bewertungsabschläge an den Börsen gegenüber dem Net Asset Value (NAV) langsam abzubauen.
Die Analysten von GSC Research haben ihre Hauptempfehlung für die GWB Immobilien-Aktie aus Vorsichtsgründen momentan von "kaufen" auf "halten" zurückgenommen. Das Kursziel werde um 1,60 Euro auf 2,30 Euro gesenkt. (Analyse vom 08.07.2010) (08.07.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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