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S.A.G. Solarstrom kaufen
17.05.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, stuft die S.A.G. Solarstrom-Aktie (ISIN DE0007021008 / WKN 702100) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
S.A.G. Solarstrom habe Q1-Zahlen berichtet. Trotz des langen Winters habe S.A.G. Solarstrom den Umsatz im Vergleich zum Vorjahresquartal auf EUR 31,3 Mio. verdreifacht. Das EBIT sei auf EUR 1,6 Mio. gesteigert worden. Umsatz- und Ergebnistreiber sei der Bereich Partnervertrieb gewesen. Vorzieheffekte in Deutschland hätten zu einem hohen Umsatz von EUR 16,5 Mio. und einem EBIT von EUR 0,9 Mio. (SES Research e: Umsatz EUR 13,3 Mio., EBIT 0,4 Mio.) geführt. Das üblicherweise eher margenschwache Segment habe damit im ersten Quartal eine EBIT-Marge von 5,6% erreicht.
Trotz der Internationalisierung der Geschäftstätigkeit sei der Inlandsumsatzanteil yoy nahezu unverändert bei 71% geblieben. Sobald die deutsche Nachfrage im zweiten Halbjahr nachlasse, dürfte der Anteil des Auslandsumsatzes durch die Realisierung von Projekten insbesondere in Italien und Frankreich deutlich ansteigen.
S.A.G. Solarstrom habe die Guidance für 2010 - Umsatz EUR 190 bis 210 Mio., EBIT EUR 8 bis 11 Mio. - bestätigt. Die gut gefüllte internationale Projektpipeline stelle eine sehr solide Basis dafür dar. Die zuletzt sehr positiven Marktsignale nicht nur für das zweite Quartal, sondern auf internationaler Ebene auch für das zweite Halbjahr sollten das Geschäft von S.A.G. Solarstrom beflügeln.
Angesichts der zum ersten Juli erfolgenden deutlichen Absenkung der deutschen Einspeisevergütung dürften Vorzieheffekte zu einer boomenden Nachfrage führen und die S.A.G. Solarstrom im zweiten Quartal an ihre Kapazitätsgrenze stoßen lassen. Daher werde ein sehr gutes Quartalsergebnis erwartet.
Ein aktualisiertes DCF-Modell führe weiterhin zu einem Kursziel von EUR 5,20. Ein KGV 2010e von 9 signalisiere eine attraktive Bewertung.
Die Kaufempfehlung für die S.A.G. Solarstrom-Aktie wird bestätigt, so die Analysten von SES Research. Man sehe ein 22%-Upside. (Analyse vom 17.05.2010) (17.05.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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