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Funkwerk kaufen
14.05.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von Funkwerk (ISIN DE0005753149 / WKN 575314) weiterhin mit "kaufen" ein.
Funkwerk habe Q1-Zahlen vorgelegt, die noch von der schwachen Auftragslage im zweiten Halbjahr 2009 und den auslaufenden Restrukturierungen belastet worden seien. Gleichzeitig zeige die deutlich anziehende Nachfrage aber den bevorstehenden Turnaround der Gesellschaft. In allen Geschäftsbereichen verzeichne Funkwerk zweistellige Zuwachsraten der Aufträge. Vorreiter sei hier der Geschäftsbereich Traffic & Control Communication mit einem Wachstum der Auftragseingänge von über 30%.
Der Auftragsbestand liege nun konzernweit bei 112,1 Mio. EUR (Ende 2009: 98,0 Mio. EUR), was dem Vorkrisenniveau entspreche. Von großer langfristiger Bedeutung sei hierbei der Rahmenvertrag mit der Deutsche Bahn zur Lieferung von Elektronischen Stellwerksysteme (ESTW). Das Umsatzpotenzial hieraus sollte bei etwa 40 Mio. EUR pro Jahr liegen.
Die anziehende Auftragslage stütze die Umsatzerwartung der Gesellschaft von bis zu +10%. Dies stimme mit der Analystenerwartung von +9,4% überein. Der Vorstand gehe unverändert davon aus, in 2010 in die Gewinnzone zurückkehren zu können. Hierzu hätten neben den steigenden Auftragszahlen die Kostenentlastungen signifikant beigetragen. Funkwerk plane, Kosteneinsparungen von über 10 Mio. EUR zu erzielen, wovon bereits rund 4 Mio. EUR im ersten Quartal realisiert worden seien. Die Analysten würden 12 Mio. EUR für erreichbar halten.
Es zeige sich, dass die Gesellschaft ihre Hausaufgaben mache und gleichzeitig die Auftragslage anziehe. In der Folge sollte der Turnaround bevorstehen und in 2011 eine dynamische Verbesserung des operativen Ergebnisses möglich sein. Nach Anpassung des Modells erhöhe man das Kursziel von 9 EUR auf 9,50 EUR.
Die Funkwerk-Akte bleibt nach Ansicht der Analysten vom Bankhaus Lampe ein Kauf. Weiterer positiver News-flow zu Auftragseingängen und operativen Verbesserungen sollte zudem als Treiber wirken. (Analyse vom 14.05.2010) (14.05.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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