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H&R WASAG kaufen
14.05.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die H&R WASAG-Aktie (ISIN DE0007757007 / WKN 775700) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
H&R WASAG sei mit sehr guten Geschäftszahlen in das Jahr 2010 gestartet und habe damit die Erwartungen der Analysten übertroffen.
Die Highlights des Quartalsberichtes seien ein neuer Absatzmengenrekord in einem Quartal sowie eine 100%ige Kapazitätsauslastung in den Raffinerien. Der Umsatz habe von Bedienung der Nachfrage aus dem Lagerbestand profitiert, sodass die Absatzmengen über der Produktion gelegen hätten. Alle Produktgruppen und Segmente hätten zum Umsatzanstieg beigetragen. Die EBITDA-Marge habe erwartungsgemäß unter dem Rohstoffpreisanstieg gelitten (Materialaufwand sei überproportional zum Umsatz gestiegen). Der Ausblick 2010 (EBITDA über Vorjahr) sei bestätigt worden.
Die Analysten hätten ihre Schätzungen in Anbetracht der guten Quartalszahlen angehoben. Im Rahmen des Conference Call sei darauf hingewiesen worden, dass der März der stärkste Monat des Quartals gewesen sei, und dass auch der April sowie die ersten Tage im Mai gut verlaufen seien. Für das laufende Quartal würden die Analysten dennoch davon ausgehen, dass der Absatzmengenrekord nicht erneut gebrochen werden könne, da H&R WASAG im 1. Quartal die Marktnachfrage auch mit Lagerbeständen habe bedienen können.
Darüber hinaus dürfte von der Rohstoffseite weiterhin Margendruck ausgehen und für eine unter dem 1. Quartal liegende EBITDA-Marge sorgen (BHLe: 9,0%). Dies sollte sich nach Erachten der Analysten jedoch im 3. Quartal ändern, da H&R WASAG dann höhere Absatzpreise durchgesetzt haben dürfte. Ihr DCF-basiertes Kursziel würden die Analysten um 1 Euro auf 20,50 Euro erhöhen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bekräftigen somit ihre Kaufempfehlung für die H&R WASAG-Aktie. (Analyse vom 14.05.2010) (14.05.2010/ac/a/nw)
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