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alstria office REIT kaufen
12.05.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die alstria office REIT-Aktie (ISIN DE000A0LD2U1 / WKN A0LD2U) von "halten" auf "kaufen" herauf.
Das Unternehmen habe gestern die Q1-Zahlen bekannt gegeben. Der Umsatz sei bedingt durch den Asset-Verkauf um 9,9% zurückgegangen. Kostenseitig habe das Unternehmen mit 3,1 Mio. EUR (Q1/2009: 3,1 Mio. EUR) den Verwaltungs- und Personalaufwand konstant halten können. Das unter dem Strich die Ergebnisse besser ausgefallen seien als im Vorjahresquartal, sei vor allem dem Gewinn aus dem Asset-Verkauf zu verdanken (6,7 Mio. EUR; Q1/2009: Null) und dem Ausbleiben von Bewertungsverlusten auf den Immobilienbestand (Null; Q1/2009: -12,0 Mio. EUR).
Konterkariert worden sei dies durch höhere Belastungen aus den Zinsderivaten (-5,4 Mio. EUR; Q1/2009: -1,3 Mio. EUR). Die durch den Verkauf sowie durch das operative Geschäft, erworbenen Gelder seien in die Tilgung der Kredite investiert worden, so dass sich die Nettofinanzverbindlichkeiten innerhalb eines Quartals um mehr als 100 Mio. EUR rückläufig entwickelt hätten auf aktuell 769,8 Mio. EUR.
Ein weiterer wichtiger Aspekt sei die Entwicklung der Eigenkapitalquote. Diese betrage, nach REIT-Definition, aktuell 44,1% (gegenüber 40,3% Ende 2009). Da alstria ein REIT sei, müsse diese Quote bei mindestens 45% liegen. Da man sich diesem Ziel wieder annähere, werde eine Kapitalerhöhung unwahrscheinlicher. Die Guidance des Unternehmens belaufe sich nach dem ersten Quartal auf einen geplanten Umsatz von 89 Mio. EUR sowie einem FFO von 27 Mio. EUR.
Auch wenn die Analysten ihre Schätzungen für das Unternehmen nach unten anpassen würden, so sei der mögliche Verwässerungseffekt durch eine Kapitalerhöhung unwahrscheinlicher.
Anhand ihres Peer-Group-Vergleiches sowie ihren Schätzungen für das Eigenkapital für 2011 kommen die Analysten vom Bankhaus Lampe auf einen fairen Wert je Anteilsschein von 10,50 EUR und stufen die alstria office REIT-Aktie auf "kaufen" hoch. Das Kursziel werde von 8,50 EUR auf 10,50 EUR erhöht. (Analyse vom 12.05.2010) (12.05.2010/ac/a/nw)
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