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4SC kaufen
12.05.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Tim Kruse, Analyst von SES Research, bewertet die 4SC-Aktie (ISIN DE0005753818 / WKN 575381) nach wie vor mit "kaufen".
4SC habe gestern die Zahlen für das erste Quartal 2010 vorgelegt. Der Umsatz habe durch geringere Erlöse aus Forschungskooperationen bei EUR 0,3 Mio. und damit leicht unter den Erwartungen gelegen. Trotz des guten Fortschritts der Forschungskooperationen sollte das Volumen im Gesamtjahr insgesamt leicht geringer als ursprünglich erwartet ausfallen.
Durch das niedrigere Umsatzniveau, aber insbesondere auch durch höhere F&E-Kosten habe das EBIT mit EUR -5,3 Mio. leicht unter den Erwartungen gelegen. Da 4SC innerhalb dieses Jahres den Start von zwei weiteren klinischen Studien plane, würden die Gesamtjahresprognosen für die F&S-Kosten angehoben, sodass sich die Bottom-Line leicht reduziere.
Mit EUR -4,5 Mio. habe der Cashflow in Q1 im Rahmen der erwarteten Bandbreite von EUR 4,5 bis 5 Mio. gelegen. Das Unternehmen verfüge damit zum Quartalsende über liquide Mittel von EUR 31 Mio.
Im März sei angekündigt worden, dass Darmkrebs als dritte Indikation für den Hauptonkologiewirkstoff Resminostat (4SC-201) ausgewählt worden sei. Eine Phase I/II-Studie werde in den kommenden Monaten beginnen. Ziel sei dabei die Behandlung von Patienten, die Tumore mit KRAS-Mutationen aufweisen würden (ca. 30% bis 40% der Patienten), eine Patientenpopulation, die auf die Antikörpertherapie mit Erbitux (Merck) oder Vectibix (Amgen) nicht anspreche.
Da Darmkrebs weltweit zu den dritthäufigsten Krebsarten gehöre und derzeit ein dringender Bedarf nach einer weiteren innovativen Therapie für Tumore mit KRAS-Mutationen bestehe, dürfte das Potenzial dieser Indikation substanziell sein (SES Research-Erwartungen EUR 0,5 bis 1,5 je Aktie). Die Pipelinebewertung werde nach Bekanntgabe der Studiengenehmigung aktualisiert.
Zudem dürfte das Unternehmen innerhalb der nächsten Monate Ergebnisse für die Phase IIa Studie in IBD für seinen Hauptwirkstoff Vidofludimus veröffentlichen. Sollten diese positiv ausfallen, dürfte dieses Ereignis nicht nur die Pipelinebewertung um ca. EUR 10 Mio. erhöhen, sondern wäre auch ein deutlicher Schritt in Richtung eines Lizenzdeals für diesen Wirkstoff.
Die jüngste Kursentwicklung spiegle den guten klinischen Fortschritt sowie das hohe Wertpotenzial von 4SCs Wirkstoffen in keiner Weise wider.
Die Analysten von SES Research bekräftigen die Kaufempfehlung für die 4SC-Aktie und das Kursziel von EUR 5,70 mit einem Aufwärtspotenzial von ca. 100%. (Analyse vom 12.05.2010) (12.05.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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