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Datum/Zeit |
| 7,32 € |
7,35 € |
-0,030 € |
-0,41 % |
24.04/12:18 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000PAT1AG3 |
PAT1AG |
- € |
- € |
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PATRIZIA Immobilien kaufen
11.05.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klinger, stuft die PATRIZIA Immobilien-Aktie (ISIN DE000PAT1AG3 / WKN PAT1AG) von "halten" auf "kaufen" herauf.
PATRIZIA Immobilien habe heute Zahlen für das Q1 veröffentlicht, die über den Erwartungen gelegen hätten.
Der Umsatz habe sich durch deutlich gestiegene Immobilienverkäufe um 22% auf EUR 55 Mio. erhöht. In einem verbesserten Marktumfeld seien im Privatisierungsgeschäft 183 Wohnungen (+66%) veräußert worden. Die Wohnungen seien für insgesamt EUR 31 Mio. (SES Research-Erwartungen: EUR 27,5 Mio.) zu einem Durchschnittspreis von EUR 169 Tsd. (VJ EUR 156 Tsd.) veräußert worden. Blockverkäufe hätten nicht stattgefunden. Das für Wohnungsverkäufe normalerweise schwächste Quartal sei beflügelt von der hohen Nachfrage der Kapitalanleger nach wertstabilen Wohnungen so gut ausgefallen wie das starke Q4/2009.
Das operative EBT habe sich signifikant auf EUR 2,1 Mio. verbessert (Q1/2009 EUR -4,7 Mio.) und durch besser als erwartete Immobilienverkäufe und niedrigere Zinsaufwendungen über der Prognose von EUR 0,4 Mio. gelegen. Durch Abschreibungen aus Zinssicherungsgeschäften in Höhe von EUR 7,2 Mio. (SES Research-Erwartungen: EUR 9 Mio.) sei das Nettoergebnis negativ gewesen.
Der Ausblick für 2010 sei bestätigt worden (operatives Ergebnis deutlich über Vorjahr von EUR 2,4 Mio.). Mit dem guten Q1 und dem in Q2 bereits realisierten Portfolioverkauf mit 274 Einheiten (SES Research-Erwartungen: Volumen EUR 50 Mio.) durch den das Vorjahresniveau von 289 Einheiten bereits erreicht worden sei, habe sich die Visibilität für 2010 deutlich erhöht.
Angesicht der Q1-Zahlen und des für die Wohnungsprivatisierung weiterhin günstigen Umfelds würden die Prognosen angehoben. In 2010 werde jetzt mit 720 privatisierten Wohnungen (SES Research alt: 670) bei höheren Verkaufspreisen gerechnet.
Ein zusätzlicher Ergebnistreiber seien Blockverkäufe, die über ein Volumen von insgesamt EUR 60 Mio. in 2010 (SES Research-Erwartungen) hinausgehen würden. Im Rahmen der Zahlen habe PATRIZIA Immobilien erstmalig eine Eigenkapitalquote von 25% bis Ende 2010 in Aussicht gestellt (derzeit 20,2%). Dementsprechend gehe das Unternehmen offenbar von Immobilienverkäufen in Höhe von ca. EUR 260 Mio. aus (SES Research-Erwartungen: EUR 175 Mio.).
In Q1 habe der vom Unternehmen ausgewiesene NAV bei EUR 5,37 je Aktie gelegen, dem ein Mietmultiplikator von ca. 18,5 zugrunde liege. Der faire Wert von EUR 3,60 je Aktie ergebe sich auf Basis eines Mietmultiplikators von 17 (alt: 16,7). Aufgrund des angepassten Mietmultiplikators werde das Kursziel von EUR 3,30 auf EUR 3,60 erhöht.
Die Analysten von SES Research stufen die PATRIZIA Immobilien-Aktie von "halten" auf "kaufen" hoch (Upside 20%). (Analyse vom 11.05.2010) (11.05.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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