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Datum/Zeit |
| 86,00 € |
86,60 € |
-0,60 € |
-0,69 % |
21.04/10:08 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007203705 |
720370 |
- € |
- € |
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SNP kaufen
03.05.2010
BankM-Repräsentanz der biw AG
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Daniel Großjohann und Michael Vara, Analysten der BankM-biw AG, stufen die Aktie von SNP (ISIN DE0007203705 / WKN 720370) unverändert mit "kaufen" ein.
Der stagnierende Umsatz im ersten Quartal habe keine Auswirkungen auf die Gesamtjahreserwartung der Analysten, die von einem 17%-igen Umsatzwachstum ausgehen würden. Denn erstens sei zu berücksichtigen, dass Q1 traditionell das schwächste Quartal darstelle. Zweitens stimme die Analysten der hohe Auftragsbestand (+26% über Vorjahr) bezüglich des zweiten Halbjahres zuversichtlich. Zuversicht signalisiere auch, dass das Management weitere zwölf Mitarbeiter in Q1 eingestellt habe.
Zudem konkretisiere sich der Ausblick für die selbst entwickelte Transformationssoftware für SAP-Systeme (SNP T-Bone). Folglich erwarte man erste nennenswerte Umsatzbeiträge im zweiten Halbjahr. Anstatt auf die Umsatzentwicklung würden die Analysten das Augenmerk auf die Ergebnisentwicklung legen. Eine erfolgreiche SNP T-Bone-Einführung dürfte nach ihrem Erachten zu positiven Überraschungen auf der Ergebnisseite führen.
Gleichbleibende Umsätze bei gleichzeitigem Ausbau des Personals würden die Q1-Marge belasten. Mit einem Umsatz von EUR 4,47 Mio. habe SNP in Q1 auf Vorjahresniveau gelegen (EUR 4,49 Mio.). Der Rückgang bei EBITDA (Q1/2010: EUR 0,75 Mio.; Q1/2009: EUR 0,9 Mio.) und EBIT (Q1/2010: EUR 0,64 Mio.; Q1/2009: EUR 0,75 Mio.) sei durch die Markteinführungskosten der SNP T-Bone-Lösung bedingt. Verstärkten Marketing- und Werbemaßnahmen stünden noch keine nennenswerten Umsätze gegenüber. Der Personalbestand sei um knapp 10% aufgestockt worden.
Der Hoffnungsträger SNP T-Bone nehme Fahrt auf. Für den Vertrieb von SNP T-Bone sei ein erster Partnervertrag mit einem renommierten IT-Beratungsunternehmen geschlossen worden. Der Partner sei im SAP-Umfeld aktiv und auf vier Kontinenten vertreten. Mit weiteren internationalen Unternehmen würden Gespräche über eine Partnerschaft laufen. Zudem seien im ersten Quartal Rahmenverträge mit namhaften Großkunden geschlossen worden, die ab der zweiten Jahreshälfte ihre SAP-Transformationsprojekte mit SNP T-Bone selbst abwickeln würden. Im zweiten Halbjahr erwarte man von SNP T-Bone einen Umsatzbeitrag von über EUR 1 Mio.
SNP plane für 2010 weiterhin ein Umsatzwachstum im unteren zweistelligen Prozentbereich. Trotz Anlaufkosten für die SNP T-Bone-Markteinführung gehe das Unternehmen davon aus den Gewinn im Jahresvergleich zu steigern und das in 2009 erreichte Margenniveau zu halten. Hintergrund hierfür sei der Ausbau des Anteils der margenstärkeren Softwareumsätze (SNP T-Bone und TDMS) am Gesamtumsatz.
Nach einem Umsatz im Beratungsgeschäft von EUR 3,5 Mio. im ersten Quartal und einem Auftragsbestand zum 31.3.2010 von EUR 12 Mio. scheine ein Jahresumsatz im Beratungsgeschäft mindestens auf Vorjahresniveau (EUR 16,3 Mio.) sicher zu sein. Die Analysten würden dagegen von einem 11%-igen Wachstum ausgehen. Mit der Einführung von SNP T-Bone und wieder anziehenden IT-Investitionen gehe man von einem deutlich stärkeren Wachstum der Softwareumsätze aus, welches zu einer deutlichen Margenerhöhung führen werde.
Die Analysten der BankM-biw AG empfehlen die SNP-Aktie weiterhin zu kaufen. (Analyse vom 03.05.2009) (03.05.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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