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Heliad Equity Partners kaufen
22.04.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klingner, stuft die Heliad Equity Partners-Aktie (ISIN DE000A0L1NN5 / WKN A0L1NN) weiterhin mit "kaufen" ein.
Heliad Equity Partners investiere als Beteiligungsgesellschaft in Mehrheits- und Minderheitsbeteiligungen an mittelständischen Unternehmen mit Umsätzen von EUR 10 bis 100 Mio. Im Fokus stünden dabei wachstumsstarke Dienstleistungsunternehmen. Aufgrund der Fusion mit der Themis Industries Group (TIG), die im Jahresverlauf abgeschlossen sein sollte, würden auch Unternehmen mit Restrukturierungsbedarf erworben.
Heliad ermögliche Investoren den Zugang zum Private Equity Markt ohne festgelegte Bindungsdauer und Investitionsvolumen. Dabei habe die Aktie aufgrund der täglichen Handelbarkeit einen klaren Liquiditätsvorteil gegenüber geschlossenen PE-Fonds und den kleineren in der Regel nicht börsennotierten Wettbewerbern. Durch die Fusion mit TIG profitiere Heliad insbesondere von Kosteneinsparungen aufgrund von Skaleneffekten und der Bündelung von Know how und Kontakten.
Heliads Fokus auf Unternehmen im Dienstleistungsbereich, der Buy-and-Build Ansatz und das erfahrene Management mit seinem breiten Kontaktnetzwerk im deutschen Private Equity Markt seien besonders hervorzuheben.
Als Teil der ABL-Gruppe verfüge das Unternehmen über ein großes Netzwerk, welches das Aufspüren von attraktiven Transaktionen erleichtere und die Wahrscheinlichkeit von erfolgreichen Exits erhöhe. Bei Heliads Portfolio würden insbesondere die beiden wertmäßig bedeutendsten Beteiligungen am Geld- und Wertdienstleister Unicorn und am Spezialversicherungsanbieter assona als aussichtsreiche Exit-Kandidaten gesehen.
Das erwartete Wachstum resultiere aus der Buy-and-Build Strategie und dem Portfolioausbau. Im Rahmen der Buy-and-Build Strategie forciere Heliad das Wachstum seiner Beteiligungen sowohl organisch über z.B. Darlehen als auch anorganisch mit Hilfe von Add-on Akquisitionen kleinerer Wettbewerber. Angesichts der Liquidität von derzeit über EUR 40 Mio. könne das Portfolio noch deutlich ausgebaut werden.
2010 werde durch profitable Beteiligungsverkäufe und Kostensenkungen mit einem klar positiven operativen Ergebnis gerechnet (VJ EUR -1,2 Mio.). Heliad habe im Rahmen der endgültigen Zahlen 2009 erstmalig eine Guidance für 2010 abgegeben. Für das laufende Jahr habe das Unternehmen ein EBITDA von EUR 5 bis 10 Mio. in Aussicht gestellt.
Nachdem sich Heliad im März 2010 bereits am Kosmetikhersteller Baden-Baden Cosmetics beteiligt habe, sollten im Jahresverlauf mindestens noch zwei weitere Beteiligungen eingegangen werden.
Auf Basis des NAV liege der faire Wert bei EUR 5,60 je Aktie, wobei sich die forcierte Optimierung des Portfolios und der Ausbau der wiederkehrenden Erträge positiv auf den NAV auswirken sollten.
Die Kaufempfehlung für die Heliad Equity Partners-Aktie wird von den Analysten von SES Research mit einem unveränderten Kursziel von EUR 5,60 bestätigt. (Analyse vom 22.04.2010) (22.04.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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