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Höft & Wessel buy
13.04.2010
DR. KALLIWODA Research
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Dr. Norbert Kalliwoda von DR. KALLIWODA Research stuft die Höft & Wessel-Aktie (ISIN DE0006011000 / WKN 601100) mit "buy" ein.
Trotz des schwierigen Marktumfelds im abgelaufenen Geschäftsjahr habe Höft & Wessel einen erfolgreichen Geschäftsverlauf melden können. Der Umsatz habe mit 94,1 Mio. Euro 4 Prozent unter dem Vorjahreswert gelegen. Allerdings sei dies größtenteils dem schwachen britischen Pfund geschuldet. Währungsbereinigt habe der Umsatz mit 97,1 Mio. Euro etwa auf dem Niveau von 2008 gelegen. Das Betriebsergebnis (EBIT) habe mit 3,1 Mio. Euro deutlich über dem Vorjahreswert gelegen. Allerdings sei dieser durch Firmenwertabschreibungen in Höhe von 7,8 Mio. Euro reduziert worden. Besser vergleichbar sei daher das EBITDA. Hier liege der Wert für 2009 (7,6 Mio. Euro) um 21 Prozent niedriger als im Vorjahr (9,6 Mio. Euro).
Das Management von Höft & Wessel erwarte für das laufende Geschäftsjahr eine leichte Verbesserung bei Umsatz und Ergebnis gegenüber 2009. Auch wenn sich die Konjunkturindikatoren aufhellen würden, würden die Analysten von einer langsamen Erholung ausgehen, wobei das Niveau von vor der Krise kurzfristig noch nicht erreicht werden werde.
Des Weiteren wolle Höft & Wessel verstärkt im Ausland wachsen. Großaufträge aus den USA, UK und der Schweiz im vergangenen Jahr würden zeigen, dass diese Strategie Erfolg versprechend sei. Mit dem ersten Auftrag in Russland sei 2009 durch Almex der Markteintritt in Osteuropa geschafft worden. Die Vertriebsaktivitäten in dieser Region und in Asien seien in der Vergangenheit verstärkt worden, was sich jetzt bemerkbar mache. Trotzdem würden die Analysten hier kein schnelles Wachstum erwarten. Mittel- bis langfristig sähen sie diese Strategie jedoch als notwendig an, um nachhaltiges Wachstum sicherzustellen.
Mit der Dividende, die in diesem Jahr erstmalig ausgeschüttet werde und auch in den Folgejahren beibehalten werden solle, wolle Höft & Wessel seine Aktie als Dividendentitel positionieren. Es solle etwa ein Drittel des Ergebnisses ausgeschüttet werden. Die Analysten würden auch in der Zukunft bei entsprechendem Geschäftsverlauf eine Ausschüttung in dieser Höhe erwarten.
Mit einem KBV von 1,39 sei die Aktie von Höft & Wesel im Vergleich zur Peer Group günstig bewertet. Die Analysten würden für die nächsten Jahre ein stabiles Wachstum erwarten und kämen in ihrer DCF-Bewertung zu einem fairen Wert von 4,71 Euro. Dieser liege damit um 17,2 Prozent höher als der aktuelle Kurs (EUR 4,02).
Die Analysten von DR. KALLIWODA Research stufen die Höft & Wessel-Aktie mit "buy" ein. Das Kursziel werde bei 4,70 Euro gesehen. (Analyse vom 13.04.2010) (13.04.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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