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GK Software kaufen
16.04.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Felix Ellmann, stuft die Aktie von GK Software (ISIN DE0007571424 / WKN 757142) von "kaufen" auf "halten" herab.
Am 15.04.10 habe die GK Software die vorläufigen Zahlen für das Jahr 2009 bekannt gegeben. Diese hätten deutlich über den Erwartungen gelegen. Dies sei teilweise auf eine differierende Verbuchung von Umsätzen aus dem SAP-Auftrag zurückzuführen.
Zuvor sei bekannt gegeben worden (01.04.10), dass es gelungen sei, einen führenden russischen Einzelhändler als Kunden zu gewinnen. Zuvor sei dort ein erfolgreiches Pilotprojekt durchgeführt worden. Der Auftrag sehe vor, mehr als 1.000 Filialen mit der Lösung GK/Retail auszustatten. Dabei werde die Komplettlösung aus Kasse, Warenwirtschaftsprozessen, SAP-Anbindung und Store Device Control eingesetzt.
Der Name des Kunden sei nicht bekannt gegeben worden. Auch wenn 1.000 Filialen im Vergleich zu einem EDEKA-Auftrag (13.500 Filialen) wenig erscheinen würden, sei dies absolut positiv zu werten, denn GK erschließe jetzt vertrieblich den russischen Markt. Mit dieser Referenz sollte es gelingen weitere russische Kunden zu überzeugen. Dies unterstreiche die hervorragende strategische Ausrichtung des Unternehmens auch im Hinblick auf mittelfristiges Internationalisierungspotenzial.
Aufgrund der sich abzeichnenden erfolgreichen Internationalisierung, der auch im Heimatmarkt unvermindert erfolgreichen Kundengewinnung (Hornbach, Ludwig Beck) und der engen Kooperation mit SAP würden die langfristigen Umsatzprognosen angehoben. Auch für den kurzfristigen Zeitraum (Jahre 2009/10/11) würden die Prognosen deutlich angepasst. Dies habe jedoch vor allem einen anderen Grund: Da zum Zeitpunkt der Prognoseerstellung (13.10.09) noch nicht bekannt gewesen sei, wie wesentliche Aufträge verbucht werden könnten, lasse sich dies nach erfolgter Bekanntgabe der vorläufigen Zahlen etwas genauer beziffern.
In Anbetracht der vorgelegten Zahlen erscheine es realistisch, dass neben Verschiebungen in der Umsatzplanung das 2009er EBIT stärker (wie berichtet) und dafür das 2010/11er EBIT schwächer ausfalle, als bislang erwartet. Insgesamt würden auch die Kosten etwas höher liegen als zunächst angenommen. Zusammengenommen würden die Effekte (höhere Kosten aber und langfristig stärkere Top-Line) zu einer leichten Erhöhung des Kurszieles von EUR 46 auf EUR 52 führen.
Das Unternehmen werde voraussichtlich am 27.04.10 die Geschäftszahlen für das Jahr 2009 und einen dedizierten Ausblick für 2010 bekannt geben. Letzterer werde voraussichtlich tendenziell vorsichtig ausfallen und auch strukturellen Risiken Rechnung tragen, die aus dem extrem starken Wachstum der letzten Quartale resultieren würden. Insbesondere werde das Unternehmen einen starken Fokus auf die professionelle Durchführung der gewonnenen Projekte legen und die unternehmensstrukturellen Grundlagen für die Gewinnung weiterer Projekte schaffen.
Vor dem Hintergrund des Erreichens des Kurszieles bzw. der sehr guten Kursentwicklung der vergangenen Quartale, die bereits eine sehr gute weitere Unternehmensentwicklung antizipiert, wird von den Analysten von SES Research nun eine Herabstufung der GK Software-Aktie von "kaufen" auf "halten" vorgenommen. (Analyse vom 16.04.2010) (16.04.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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