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MVV Energie halten
24.05.2002
LB Baden-Württemberg
Christian Götz, Analyst der Landesbank Baden-Württemberg (LBBW), bewertet die MVV Energie-Aktie (WKN 725590) mit "halten".
MVV Energie sei der einzige in Deutschland an der Börse notierte kommunale Versorger. Neben der Energieversorgung der Region Mannheim habe sich der Schwerpunkt zunehmend auf Deutschland insgesamt verlagert. Darüber hinaus würden energienahe Dienstleistungen angeboten. Hauptaktionär sei mit ca. 73% die Stadt Mannheim.
In den ersten 6 Monaten des laufenden Geschäftsjahres sei der Umsatz bedingt durch einen stark expandierenden Stromhandel und die Einbeziehung neuer Beteiligungen (in Deutschland, Tschechien und Polen) auf 940 Mio. Euro gesteigert worden. Das EBIT habe im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, bereinigt um den positiven Sondereffekt in Höhe von 80 Mio. Euro, um 31% auf 107 Mio. Euro erhöht werden können.
Die Beteiligungsgesellschaften hätten hierzu einen Beitrag in Höhe von 45 Mio. Euro geliefert. Besonders die Bereiche Wärme, Gas und Müllheizkraftwerke hätten zu dem guten Ergebnis beitragen können. In der Dienstleistungssparte sei das negative EBIT verbessert worden. Das Vorsteuerergebnis sei um 39% auf 88 Mio. Euro gestiegen. Der Jahresüberschuss nach Anteilen Dritter belaufe sich auf 48 Mio. Euro.
Die MVV Energie AG dürfte die Stärkung der Verteileraktivitäten wie bisher durch den Erwerb weiterer Beteiligungen an Kommunalversorgern konsequent fortsetzen. Bis 2005 seien hierzu Akquisitionen im Volumen von ca. 260 Mio. Euro eingeplant. Von der Ausweitung der Kundenbasis sollte auch die Sparte Energiedienstleistungen profitieren. Mittels Contracting würden hier unter anderem Gebäude mit Energie versorgt und für technische Anlagen übernehme die MVV Energie die Betriebsführung und Instandhaltung.
Zudem seien weitere Investitionen im Bereich der Erneuerbaren Energien geplant. Dies betreffe vor allem die Bereiche Biomasse, Wind- und Solarenergie. Hierbei profitiere das Unternehmen von den Subventionen im Rahmen des Erneuerbare Energien Gesetzes. Die Entscheidung über den Verkauf der 26%igen Beteiligung an der Gasversorgung Süddeutschland dürfte im Sommer fallen, der Abschluss der Transaktion werde im Oktober erwartet.
Zu begrüßen sei der geplante Ausbau der Zusammenarbeit mit anderen Stadtwerken. Dies verbreitere die Kundenbasis und schaffe mögliche Synergiepotenziale. Auch die Aufnahme in den SDAX 50 sei positiv zu werten. Negativ sei hingegen der zur Zeit noch geringe Free Float von 12%. Dieses Manko dürfte mit der geplanten Zweitplatzierung und eventuellen Kapitalerhöhung beseitigt werden. Vor dem Hintergrund der guten Halbjahreszahlen habe man die Prognosen für den Gewinn je Aktie in 2002 auf 0,95 Euro angehoben.
Die Einstufung für MVV Energie belassen die Analysten der LBBW auf "halten".
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