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S.A.G. Solarstrom kaufen
01.04.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, stuft die S.A.G. Solarstrom-Aktie (ISIN DE0007021008 / WKN 702100) unverändert mit dem Rating "kaufen" ein.
S.A.G. Solarstrom habe am 31.03.2010 vorläufige Jahreszahlen für 2009 berichtet. Ein sehr starkes Projektgeschäft sei der wesentliche Grund für den höheren Umsatz gewesen, der durch Fixkostendegression zu einem höheren EBIT und Jahresüberschuss geführt habe. Im Vergleich zum Vorjahr sei der Umsatz um 57% auf EUR 153 Mio. gesteigert worden.
Das EBIT habe EUR 8,5 Mio. betragen und sei yoy verdreifacht worden, die EBIT-Marge sei von 2,9% auf 5,6% gestiegen. Die langfristige Ziel-EBIT-Marge sehe das Unternehmen innerhalb eines Korridors von 5 bis 10%, die SES-Schätzungen würden weiterhin eine langfristige EBIT-Marge von 5,5% unterstellen. Alle Sparten (Projekte und Anlagenbau, Partnervertrieb, Anlagenbetrieb und Services sowie Stromproduktion) hätten ein positives EBIT erzielt.
S.A.G. habe die Guidance für 2010 (Umsatz: EUR 190 bis 210 Mio., EBIT EUR 8 bis 11 Mio.) bestätigt. Wesentlicher Grund dafür, dass die Guidance trotz der sich abzeichnenden starken Reduzierung der Einspeisevergütung in Deutschland bestätigt worden sei, dürfte die sehr gut gefüllte Pipeline von Projekten im Ausland sein. Dies sollte zu einem hohen Anteil (circa 70%) des Auslandsumsatzes am Gesamtumsatz und damit zu einer großen Unabhängigkeit vom deutschen Markt führen.
Aufgrund des hohen Jahresüberschusses von EUR 7,7 Mio. und einem nach Unternehmensangaben deutlich positiven Cashflow (SESe: EUR 4,9 Mio.) schlage das Unternehmen die Zahlung einer Dividende von EUR 0,10 pro Aktie vor. Der Newsflow sollte positiv bleiben: Die Veröffentlichung des Geschäftsberichts 2009 am 22.04. sollte genaueren Aufschluss über die Profitabilität der einzelnen Sparten geben. Das erste Quartal 2010 sollte das schwache Vorjahresquartal deutlich übertreffen.
Ein aktualisiertes DCF-Modell führe weiterhin zu einem Kursziel von EUR 4,70.
Das Rating der Analysten von SES Research für die S.A.G. Solarstrom-Aktie lautet weiterhin "kaufen". (Analyse vom 01.04.2010) (01.04.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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