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Funkwerk Kurspotenzial von 50 bis 100 Prozent
30.03.2010
TradeCentre.de
Lichtenstein (aktiencheck.de AG) - Nach Einschätzung der Experten von "TradeCentre.de" hat die Aktie von Funkwerk (ISIN DE0005753149 / WKN 575314) nach wie vor ein Kurspotenzial von 50 bis 100 Prozent.
Die Kaufempfehlung der Experten für Funkwerk habe Anfang Februar eingeschlagen wie eine Bombe. In kurzer Zeit habe sich die Aktie um rund ein Viertel verteuert. Damit gehöre das Papier zu den Aktien mit der besten Performance in den letzten sechs Wochen. Jüngst habe das Unternehmen vorläufige Zahlen für das Jahr 2009 präsentiert. Die Meldung enthalte keine negativen Überraschungen.
Der Umsatz habe mit 219 Millionen leicht unter den Annahmen der Experten gelegen. Das bereinigte EBIT habe minus 14 Millionen Euro erreicht. Der Gewinn des Unternehmens sei im Jahr 2009 unter anderem durch Restrukturierungskosten von etwa neun Millionen Euro belastet worden. Diese Maßnahmen würden allerdings zu einer nachhaltigen Kostenentlastung von rund zehn Millionen Euro führen.
Zudem hätten die Experten frühzeitig informiert, dass Vorstandschef Hans Grundner die Bilanz bereinigen werde. "Wir würden es begrüßen, wenn Funkwerk die Aktivseite um Firmenwerte bereinigt und das ohnehin verhunzte Jahr 2009 für Abschreibungen nutzt", so die damalige Einschätzung der Experten. Gesagt, getan. Der CEO habe rund 20 Millionen Euro Aktiva abgewertet. Unter Berücksichtigung dieser Abschreibung werde Funkwerk 42 Millionen Euro platt machen. Horror auf den ersten Blick. Aber halb so wild bei genauer Betrachtung.
Viel bedeutender als dieser Verlust sei die Cashflow-Entwicklung. Im vierten Quartal habe der operative Cashflow bei mehr als 15 Millionen Euro gelegen. Auch im Gesamtjahr werde sich diese Kennzahl positiv gestalten. Nach drei Quartalen habe die Firma noch mit minus zehn Millionen Euro hinten gelegen. Aktuell verfüge der Konzern über eine Liquidität von mehr als 22 Millionen Euro. Der Nettobarbestand betrage 20 Millionen Euro.
Funkwerk habe trotz der Sonderabschreibung eine kerngesunde Bilanz. Die Eigenkapitalquote liege bei über 50 Prozent. Der Buchwert sollte sich auf rund 100 Millionen Euro belaufen. Aktuell koste das Unternehmen an der Börse sieben Euro oder insgesamt 56 Millionen Euro. Man bekomme das Papier nach wie vor erheblich unter dem Buchwert, der nunmehr komplett werthaltig sei. Zudem sei gut ein Drittel des Börsenwertes mit Cash unterfüttert. Das sollte man allerdings nicht allzu ernst nehmen.
Per Jahresende horte Funkwerk generell ordentlich Cash. Im ersten Quartal müsse die Firma allerdings erheblich in Vorleistungen investieren. Die Barbestände würden sich wieder reduzieren. Man sollte zudem bedenken, dass das Unternehmen saisonal im ersten Quartal stets Verluste schreibe. Die positiven Erwartungen der Experten für das Unternehmen hätten sich nicht verändert. Man rechne für 2010 mit einem EBIT zwischen fünf und zehn Millionen Euro. Bei Anziehen der Wirtschaft könnte Funkwerk in 2011 den Gewinn operativ auf circa 20 Millionen Euro mindestens verdoppeln.
Auch auf der Auftragsseite scheine es wieder verstärkt zu brummen. Das Unternehmen habe einen Großauftrag zum Objektschutz in Schweden erhalten. Noch in diesem Jahr solle dort eine Video-Sicherheitsanlage für ein Kernkraftwerk installiert werden. Die Anlage diene dem Schutz von Versorgungsinfrastrukturen. Das Volumen liege bei mehreren Millionen Euro. Ein weiterer Ausbau sei zudem vorgesehen. Wie zu hören sei, könnten demnächst weitere größere Aufträge winken.
Die Experten von "TradeCentre.de" sehen die Aktie von Funkwerk unverändert positiv. Ihre damalige Aussage, die Aktie (Preis: 5,80 Euro, Anfang Februar) habe ein Kurspotenzial von 50 bis 100 Prozent, stehe unverändert. Die Aktie Funkwerk bleibe indes weiter auf der Überholspur. (Analyse vom 30.03.2010) (30.03.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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