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Veränderung |
Datum/Zeit |
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35,50 € |
+0,86 € |
+2,42 % |
20.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000A0JL9W6 |
A0JL9W |
- € |
- € |
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VERBIO kaufen
24.03.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, stuft die VERBIO-Aktie (ISIN DE000A0JL9W6 / WKN A0JL9W) weiterhin mit "kaufen" ein.
VERBIO habe Zahlen für 2009 veröffentlicht. Trotz eines geringfügig schwächeren Umsatzes aufgrund des niedrigeren Biodieselumsatzes habe das EBIT mit EUR 7,4 Mio. über den Erwartungen von SES (EUR 3,9 Mio.) gelegen. Der Hauptgrund hiefür sei ein besseres EBIT im Bioethanolsegment (EUR 2,2 Mio. vs. SESe: EUR 0,1 Mio.), das auf optimierte Produktionsabläufe und geringere Materialeinsatzkosten zurückzuführen sei.
VERBIO erwarte einen deutlichen Umsatzanstieg (SESe: EUR 543 Mio., +6% yoy) und ein EBIT im hohen einstelligen Bereich (SESe: EUR 6,1 Mio.). Für 2011 gehe VERBIO von weiteren Ergebnisverbesserungen aus (SESe EBIT: EUR 24 Mio.), die im Wesentlichen durch die vollständige Kapazitätsauslastung der neuen Biogasanlagen getragen werden sollten.
Die Guidance deute darauf hin, dass der Turnaround in Q3- und Q4/2009 nachhaltig sei. Damit dürften die Krisenjahre für die Biokraftstoffindustrie und für VERBIO als einer der wenigen verbleibenden, gesunden Player beendet sein. VERBIO sollte mit der großindustriellen Produktion von Biokraftstoffen auf der Basis ökologisch nachhaltiger Produktionsmethoden auf einen profitablen Wachstumspfad zurückkehren.
VERBIO plane für 2010e mit einem Biogasumsatz von EUR 6 Mio. (SESe: 2,16 Mio.). Biogas dürfte der wichtigste zukünftige Margentreiber sein, denn das Produkt werde aus Schlempe hergestellt, einem Reststoff aus der Bioethanolproduktion, und sei somit kostenlos vor Ort verfügbar. Demzufolge dürften die EBIT-Margen für Biogas sehr hoch ausfallen (SESe 2011e: 44%).
VERBIO plane eine Ausweitung der Produktionskapazitäten in Osteuropa, die noch nicht in den SES-Schätzungen berücksichtigt worden sei. Obwohl der Zeitpunkt der Expansion nach Osteuropa noch nicht bekannt sei, deute dies auf weiteres Aufwärtspotenzial für die Aktie.
Der Newflow sollte durch eine verbesserte Biokraftstoffregulierung in Deutschland und der EU, einen Anstieg der Nachfrage nach Biokraftstoffen sowie dem Ramp-up der höchst profitablen Biogasproduktion determiniert werden.
Ein aktualisiertes DCF-Modell führe weiterhin zu einem Kursziel von EUR 5.
Die Kaufempfehlung der Analysten von SES Research für die VERBIO-Aktie wird bestätigt. (Analyse vom 24.03.2010) (24.03.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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