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Datum/Zeit |
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35,50 € |
+0,86 € |
+2,42 % |
20.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000A0JL9W6 |
A0JL9W |
- € |
- € |
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VERBIO kaufen
17.03.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, stuft die VERBIO-Aktie (ISIN DE000A0JL9W6 / WKN A0JL9W) in einer Ersteinschätzung mit dem Rating "kaufen" ein.
VERBIO gehöre zu den europäischen Top-Vier-Herstellern von Biodiesel und zu den Top-Sechs bei der Produktion von Bioethanol. In 2010 erfolge der Einstieg in die margenstarke Biogasproduktion. Mit einer Kapazität von anfänglich 60 MW und bis 2013 von ca. 120 MW sollte VERBIO der mit Abstand größte deutsche Biogasproduzent werden.
Der Einstieg in die lukrative Biogasproduktion erhöhe die Wettbewerbsstärke VERBIOs signifikant:
Biogas aus Schlempe sei wesentlich kostengünstiger als herkömmliche Biogasproduktionen, da die Schlempe als Reststoff aus der Bioethanolproduktion bereits vor Ort kostenlos verfügbar sei. Zum zusätzlichen Rohertrag aus Biogas würden Kostensenkungen durch die wegfallende Schlempe-Entsorgung hinzukommen.
VERBIOs Produktionskapazität sollte anfänglich jeweils 30 MW betragen. Dies liege weit über üblichen Biogasanlagengrößen von 0,5 bis 5 MW und sollte die spezifischen Produktions- und Investitionskosten deutlich senken. Bei Biokraftstoffen hebe sich VERBIO gegenüber vielen Wettbewerbern ab durch Skalenvorteile: Als einer der größten europäischen Biokraftstoffhersteller verfüge VERBIO über die notwendigen Outputmengen, um im Biokraftstoff-Commodity-Geschäft große Kunden aus der Mineralölindustrie zu beliefern.
VERBIO erfülle schon heute die deutlich strikter werdenden EU-Umweltregulierungen im Biokraftstoffbereich. Die sehr gute CO2-Bilanz der kombinierten Bioethanol-Biogasproduktion sei dank der Umstellung der Regulierung auf CO2-Reduktionsziele ein Wettbewerbsvorteil, den VERBIO gegenüber weniger nachhaltig produzierenden Konkurrenten ausspielen werde.
Eine höhere Kapazitätsauslastung und leicht steigende Biokraftstoffpreise sollten in 2010e zu einem Umsatzwachstum von 6% führen. Gleichzeitig dürfte mit einem EBIT von ca. EUR 6,1 Mio. der operative Turnaround erreicht werden. In den folgenden Jahren sollte die industrielle Biogasproduktion wesentlicher Gewinntreiber sein und das EBIT bei hoher Visibilität auf EUR 24 Mio. in 2011e und EUR 42 Mio. in 2012e steigern.
Das erfolgreiche Hochfahren der Biogasproduktion im Jahresverlauf sollte thematisch ebenso unterstützen wie die zu erwartende Erholung des in den letzten Jahren kriselnden Biokraftstoffmarktes durch verbesserte Regulierung für Biokraftstoffe in Deutschland und der EU. Ein DCF-Modell führe zu einem Kursziel von EUR 5. Das Kurspotenzial betrage 35%.
Die Coverage für die VERBIO-Aktie wird mit dem Rating "kaufen" aufgenommen, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 17.03.2010) (17.03.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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