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SINGULUS kaufen
18.03.2010
SES Research/ Warburg Gruppe
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Malte Schaumann, Analyst von SES Research, empfiehlt die SINGULUS-Aktie (ISIN DE0007238909 / WKN 723890) nach wie vor zu kaufen.
Roland Lacher habe das Ziel bekräftigt, bis 2011 Erlöse in Höhe von 200 Mio. zu erreichen, was etwas über den Schätzungen liege. Interessanterweise setze sich diese Zahl jeweils zu 50% aus den Segmenten Solar und Optical Disc zusammen. Dies entspreche jeweils einem Beitrag von EUR 100 Mio.
Getrieben durch eine erhöhte Nachfrage für BluRay Anlagen (BluLine + Mastering) dürfte SINGULUS schon in 2010 Erlöse in Höhe von EUR 100 Mio. im Segment Optical Disc erreichen und diese in den nächsten Jahren weiter steigern (SES Research-Erwartungen: EUR 145 Mio. in 2012).
Angesichts der momentan erwarteten EUR 65 Mio. Erlöse aus dem Solarsegment in 2011 biete die Zielsetzung des Unternehmens erhebliches Upside zu den Schätzungen. Sollte SINGULUS das Ziel erreichen, könnten sich die 2012 Schätzungen bereits ein Jahr früher einstellen. Entscheidend für eine solche Entwicklung wäre unter anderem eine stärkere Gewinnung von Marktanteilen der neu eingeführten Produkte wie die vielversprechende Antireflexions-Beschichtungsanlage Singular oder des Selenisierungsofens für die Produktion von CIGS Dünnschichtsolarzellen. Allerdings sei die beabsichtigte Einführung von weiteren Produkten (Diffusionsofen und PVD Anlage für CdTe Dünnschicht Solarzellen) in den Schätzungen noch nicht berücksichtigt.
SINGULUS berichte am Freitag, den 26. März die endgültigen Zahlen für 2009. Die Gewinnung von großen Aufträgen für BluRay Maschinen spätestens im April/Mai dürfte für weiteren positiven Newsflow sorgen. Da Technicolor einen Großauftrag von Warner für die Produktion von BluRay Discs erhalten habe, müsse das Unternehmen massiv in BluRay-Produktionskapazitäten investieren. Die Konsenserwartungen für 2011 erscheinen auch vor dem Hintergrund der jüngsten Äußerungen zu pessimistisch, so die Analysten von SES Research.
Das Kursziel bleibe basierend auf einem DCF-Modell und einem EV/EBITDA Multiplikator von 7 für 2011 unverändert bei EUR 5,35, entsprechend der Peer Bewertung.
Die Analysten von SES Research bestätigen ihre Kaufempfehlung für die SINGULUS-Aktie. (Analyse vom 18.03.2010) (18.03.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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