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GFT Technologies kaufen
19.01.2010
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Finn Henning Breiter, stuft die Aktie von GFT Technologies (ISIN DE0005800601 / WKN 580060) weiterhin mit "kaufen" ein.
GFT habe einen Vertrag über EUR 80 Mio. in einem Zeitraum von sieben Jahren mit der Deutschen Bank in Spanien abgeschlossen. GFT werde in dieser Zeit die Entwicklung und Wartung der IT-Anwendungen für Zahlungsverkehr, Online Banking, Kreditkarten-Management und Wertpapiergeschäfte übernehmen.
Mit diesem Großauftrag untermauere GFT die Kernkompetenz in der individuellen Entwicklung und Betreuung von IT-Lösungen für Finanzinstitute. Durch die außergewöhnliche Kombination von Technologie-Know-how und Fachwissen im Bereich Bankgeschäfte habe sich GFT in der abgelaufenen Dekade eine führende Position in diesem Marktsegment erarbeitet.
Der Vertragsabschluss mit der Deutschen Bank habe Signalwirkung. Kreditinstitute würden nach der Krise mehr denn je effiziente IT-Systeme benötigen, um die Geschäftsprozesse zu optimieren und somit die Wettbewerbsqualität zu erhöhen, sowie den hohen regulatorischen Anforderungen gerecht zu werden.
Somit sollte sich die Investitionszurückhaltung der Banken, die das dynamische Wachstum von GFT in den Jahren 2008 und 2009 unterbrochen habe, nach und nach auflösen. GFT habe bereits steigende IT-Budgets bei einigen Kunden aus dem Finanzsektor identifiziert und sollte davon profitieren. Auf Basis des gemeldeten Großauftrags würden die Umsatz- und Ergebniserwartungen ab 2010 angehoben.
Die Wachstumsperspektiven seien im aktuellen Aktienkurs nicht angemessen reflektiert. Dies gelte insbesondere, weil:
- GFT zum 31.12.2009 eine Nettofinanzposition von circa EUR 36 Mio. ausweisen sollte, was 50% der Marktkapitalisierung entspreche,
- das um Nettofinanzmittel bereinigte KGV 2010 bei lediglich 6 liege,
- GFT auch während der Bankenkrise mit EPS von EUR 0,23 (2008) und EUR 0,17 (2009e) klar profitabel sein sollte, was die Nachhaltigkeit und Qualität des Geschäftsmodells untermauere.
- die Dividendenrendite für 2009 unter Annahme von Dividendenkontinuität bei 3,8% liege und mit zukünftigem Wachstum noch deutlich ansteigen sollte.
Eine zunehmende Vergabe von Neuaufträgen durch die Finanzinstitute könnte den Aktienkurs von GFT weiter unterstützen. Die wichtigsten Katalysatoren für einen deutlichen Kursanstieg wären jedoch der erwartete Verkauf des defizitären Randgeschäftsfeldes Software und eine offizielle Stellungnahme zur Verwendung der überschüssigen Liquidität.
Das auf einem DCF-Modell und dem FCFY 2010 basierende Kursziel wird von EUR 3,90 auf EUR 4,20 angehoben.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von GFT Technologies lautet unverändert "kaufen". (Analyse vom 19.01.2010) (19.01.2010/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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