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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 15,56 € |
15,38 € |
+0,18 € |
+1,17 % |
22.04/13:48 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0008303504 |
830350 |
- € |
- € |
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TAG Immobilien kaufen
10.12.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von SES Research, Frank Laser und Torsten Klingner, raten weiter zum Kauf der TAG Immobilien-Aktie (ISIN DE0008303504 / WKN 830350).
Im Q4 habe TAG Immobilien Entwicklungsgrundstücke im Wert von EUR 20 Mio. vor allem in Berlin und Hamburg veräußern können. Vor diesem Hintergrund könne davon ausgegangen werden, dass das Unternehmen die Portfoliobereinigung früher als erwartet abschließen werde (ursprüngliche Annahme SES: Q1/Q2 2010). Die Immobilien seien insgesamt leicht über Buchwert veräußert worden, was die Werthaltigkeit des NAV’s unterstreiche.
Durch die Verkäufe dürfte Eigenkapital i.H.v. ca. EUR 4 Mio. (SESe) freigesetzt worden sein, das für selektive Zukäufe zur Verfügung stehe. Im Gegensatz zu den veräußerten Immobilien, bei denen anstelle von Mieten teilweise hohe Leerstandskosten angefallen seien, würden die Neuerwerbungen umgehend Mieteinnahmen liefern. In 2010 werde mit Zukäufen im Volumen von EUR 10-20 Mio. gerechnet.
Allein im Q4 sei der Leerstand beim Wohnungsportfolio von 12% auf durchschnittlich 10% gesenkt worden. In 1-2 Jahren sollte TAG Immobilien in der Lage sein, den Leerstand bei allen Wohnungen in Richtung 5% zu senken, was etwa dem Bundesdurchschnitt entspreche. Dabei dürfte der Leerstand in Hamburg bei etwa 3% und in Berlin bei 7% liegen.
Im Gewerbebereich habe TAG Immobilien im Rahmen der Mietvertragsverlängerungen jeweils die gleichen oder besseren Konditionen abschließen können. Insbesondere der Verkauf der kostenintensiven Entwicklungsgrundstücke und der Leerstandsabbau dürften den jährlichen Cash Flow um EUR 2 Mio. verbessert haben. Auf dieser Basis sollte TAG Immobilien in 2010 in Kombination mit der kontinuierlichen Reduzierung der Leerstände auch ohne Immobilienverkäufe positive Cash Flows aus der Vermietung erzielen.
Die TAG Immobilien-Aktie wird von den Analysten von SES Research weiterhin mit einem unveränderten Kursziel von EUR 5,00 auf NAV-Basis zum Kauf empfohlen. (Analyse vom 10.12.2009) (10.12.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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