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SINGULUS halten
08.12.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Malte Schaumann, stuft die SINGULUS-Aktie (ISIN DE0007238909 / WKN 723890) weiterhin mit dem Rating "halten" ein.
SINGULUS habe den vorzeitigen Erwerb des verbleibenden Anteils (49%) an STANGL bekannt gegeben. Ursprünglich sei eine 2010 fällige Put/Call-Option herausgegeben worden. Den vereinbarten Kaufpreis für den verbleibenden Anteil habe SINGULUS nie bekannt gegeben. Es sei jedoch von einem Preis von etwa EUR 25 bis 28 Mio. basierend auf einem erwarteten EBITDA-Multiplikator von ca. 9 ausgegangen worden. Der frühere Kauf sollte insbesondere durch eine Neuverhandlung des Kaufpreises eingeleitet worden sein.
Es sei damit zu rechnen, dass unter den Parteien ein Abschlag von rund 20% vereinbart worden sei, was zu einem Kaufpreis von EUR 20 bis 22 Mio. führe. Die EPS für 2010 seien aufgrund des Wegfalls von Finanzierungsaufwendungen in Höhe von EUR 1,5 Mio. für die Put/Call-Option um EUR 0,03 angehoben worden. Der verringerte Preis habe einen positiven Einfluss von ca. EUR 0,2 je Aktie.
SINGULUS habe am Montag den beabsichtigten Verkauf seiner Anteile an HamaTech APE angekündigt. Auf Basis der Bilanz von SINGULUS (zum Verkauf stehende Assets) sollte der Preis bei EUR 7 Mio. liegen. Da SINGULUS definitiv nicht auf das Halbleitergeschäft fokussiert sei, dürfte der Kaufpreis für SINGULUS fair sein und beinhalte auch die Produktionsanlage in Sternenfels. Der Abschluss dürfte bis Anfang 2010 erfolgen. HamaTech APE habe 2009 bei einem EBIT nahe dem Break Even auf rein operativer Basis ca. EUR 11 Mio. zur Top Line beigetragen. In den Umsatz- und Ertragsschätzungen ab 2010 sei der Verkauf dieses Bereichs bereits berücksichtigt worden.
Das Kursziel werde von 2,20 auf EUR 2,50 angehoben, um den reduzierten Kaufpreis für STANGL sowie den Mittelzufluss durch HamaTech APE zu reflektieren.
Das "halten"-Rating für die SINGULUS-Aktie wird beibehalten, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 08.12.2009) (08.12.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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