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HanseYachts kaufen
04.12.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Frank Laser, Analyst von SES Research, bewertet die Aktie von HanseYachts (ISIN DE000A0KF6M8 / WKN A0KF6M) nach wie vor mit "kaufen".
Nächste Woche Donnerstag veröffentliche HanseYachts Q1-Zahlen für 2009/10. Eine Telefonkonferenz sei nicht geplant.
Aufgrund der Saisonalität des Geschäfts sei Q1 traditionell das schwächste Quartal des Geschäftsjahres (Segelnebensaison). Nach einem Jahr mit signifikanten Umsatz- und Ergebnisrückgängen im Zuge der Finanz- und Wirtschaftskrise dürfte sich der Markt für Segelboote insgesamt jedoch stabilisiert haben. Gestützt werde diese Annahme durch ein zufrieden stellendes Interesse seitens der Besucher der jüngsten Messen. Dennoch dürfte erst mit der neuen Segelsaison von einem nennenswerten Einfluss ausgegangen werden, der sich in Q2 und Q3 des aktuellen Geschäftsjahrs einstellen sollte.
Als Folge daraus dürfte der Umsatz in Q1 knapp auf dem Vorjahresniveau liegen. Dennoch sollte HanseYachts derzeit seine zwei Produktionslinien in Greifswald auslasten können. Zudem sollte auch die Produktion in Polen voll (allerdings auf deutlich reduziertem Niveau) ausgelastet sein und auch der Ramp-up der Produktion von HanseYachts jüngster Akquisition (Dehler) scheine erfolgreich zu verlaufen.
Dies und die signifikanten Restrukturierungsmaßnahmen des Unternehmens (Mitarbeiterreduzierung, Rationalisierung der Produktionsprozesse) dürften erste Früchte tragen. Entsprechend sollten die Verluste auf operativer Ebene (die für Q1 typisch sind) deutlich niedriger als in Q1 2008/09 ausfallen und damit auch den operativen Cash Flow unterstützen.
Nachdem das schwierige Marktumfeld der letzten Monate überstanden sei, dürfte im laufenden Geschäftsjahr eine Trendwende stattfinden. Mit einer schlankeren Produktion, einem modernen Produktportfolio und verschiedenen Modellinnovationen (z.B. dem preisgünstigen Einstiegmodell "Varianta") in der Pipeline sollte HanseYachts bereits kurzfristig sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis nennenswerte Wachstumsraten aufweisen.
Die Kaufempfehlung für die Aktie von HanseYachts wird mit unverändertem Kursziel von EUR 8,50 bestätigt, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 04.12.2009) (04.12.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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