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Heliad Equity Partners kaufen
02.12.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klingner, stuft die Heliad Equity Partners-Aktie (ISIN DE000A0L1NN5 / WKN A0L1NN) weiterhin mit "kaufen" ein.
Heliad Equity Partners und die börsennotierte TIG Themis Industries Group würden eine Fusion planen. Heliad Equity Partners biete den TIG-Aktionären für eine TIG-Aktie je eine Heliad Equity Partners-Aktie. Dazu führe Heliad Equity Partners eine Sachkapitalerhöhung um bis zu 4 Mio. Aktien auf bis zu 11 Mio. Aktien gegen Einbringung der TIG-Aktien durch, die bis Ende Dezember abgeschlossen sein solle. Da die Mehrheit TIG-Großaktionäre bereits Zustimmung zum Umtausch signalisiert habe, dürfte Heliad Equity Partners allein dadurch deutlich über 50% der TIG-Aktien angeboten bekommen.
TIG sei auf mittelständische Unternehmen mit Restrukturierungsbedarf in Europa spezialisiert. Dabei werde nicht direkt sondern über Fonds in die Unternehmen investiert (Dachfondskonzept).
Nach der Fusion hätte Heliad Equity Partners ca. EUR 100 Mio. Eigenkapital, womit das Unternehmen unter den fünf größten börsennotierten Beteiligungsgesellschaften Deutschlands liegen würde. Die Kosteneinsparungen in der Verwaltung dürften etwa bei EUR 0,5 Mio. p.a. liegen. Nach der Fusion sei die Senkung der Portfoliomanagementkosten von 3,5% auf 2,5% in 2010 geplant, was zu einer jährlichen Ersparnis von ca. EUR 1 Mio. führen sollte.
Durch die um Umbruchsituationen erweiterte Investment Strategie vergrößere sich der Kreis der Zielunternehmen, was den Dealflow deutlich steigern werde. Das fusionierte Unternehmen sollte von der Bündelung des Know hows und den Kostensenkungen profitieren, sodass ein deutlich schlagkräftigeres Beteiligungsunternehmen mit einer klar verbesserten Perspektive entstehe.
Unter der Annahme eines vollständigen Umtausches dürfte der neue NAV trotz der 75%igen Kapitalerhöhung nur um ca. 10% verwässert werden (EUR 7,90 je Aktie). Solange die Kapitalerhöhung nicht abgeschlossen sei, würden die Prognosen und das Kursziel von EUR 6,20 unverändert bleiben.
Die Analysten von SES Research bewerten die Heliad Equity Partners-Aktie unverändert mit dem Rating "kaufen". (Analyse vom 02.12.2009) (02.12.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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