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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 7,34 € |
7,26 € |
+0,080 € |
+1,10 % |
23.04/11:22 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000PAT1AG3 |
PAT1AG |
- € |
- € |
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PATRIZIA Immobilien halten
01.12.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die PATRIZIA-Immobilien-Aktie (ISIN DE000PAT1AG3 / WKN PAT1AG) unverändert mit "halten" ein.
Zuletzt habe das Unternehmen die Zahlen für Q3 bekannt gegeben. Nach den Zahlen zum dritten Quartal lasse sich konstatieren, dass das positive Momentum bei den Abverkäufen weiter anhalte. Im dritten Quartal seien 216 (Vj.: 83) Wohneinheiten privatisiert und 33 (Vj.: 357) Einheiten durch einen Blockverkauf veräußert worden. Damit seien die ersten beiden Quartale, als insgesamt 110 beziehungsweise 147 Einheiten veräußert worden seien, übertroffen worden. Durch den Wegfall der Blockverkäufe gegenüber dem Vorjahr habe allerdings nicht an die Verkaufs- und Umsatzzahlen des Vorjahres angeknüpft werden können.
Unter dem Strich habe das Unternehmen dennoch einen Vorsteuergewinn von 0,1 Mio. EUR (-0,8 Mio. EUR) ausweisen können. Die größte Belastung habe ein weiteres Mal aus den Zins-Hedges gestammt, die sich mit - 4,3 Mio. EUR (Vorjahr -10,0 Mio. EUR) negativ auf das Vorsteuerergebnis ausgewirkt hätten. Rechne man die Zins-Hedges aus dem Vorsteuerergebnis heraus, ergebe sich für dieses Jahr ein Gewinn in Höhe von 4,4 Mio. EUR gegenüber einem Gewinn von 9,2 Mio. EUR in 2008. Wie erwähnt, würden sich hier die fehlenden Blocktransaktionen bemerkbar machen.
An der Guidance, ein ausgeglichenes operatives Ergebnis (unter Herausrechung der Zins-Hedges) erreichen zu wollen, halte das Unternehmen weiterhin fest. Nach neun Monaten befinde man sich bei -3,4 Mio. EUR. Nach Erachten der Analysten sollte das Ziel nach den guten Monatszahlen erreichbar sein.
Folgende positive und negative Effekte sollten bei dem Ergebnis beachtet werden: Das Eigenkapital je Aktie liege aktuell bei 5,28 EUR. Die Guidance eines ausgeglichenen Vorsteuerergebnisses (ohne Zins-Hedges) sei bestätigt worden.
Die Zins-Hedges würden auch in den kommenden Quartalen das Ergebnis sehr volatil gestalten. Durch mehr Blockverkäufe werde die Profitabilität wieder deutlich steigen. Die Eigenkapitalquote liege bei unter 19%.
Unter dem Strich scheine die operative Performance des Unternehmens stabil zu bleiben. Der Treiber für nachhaltige Gewinne bleibe auf absehbare Zeit der Blockverkauf. Wenn dieser besser verlaufe, sollten auch wieder höhere Gewinne zu sehen sein. Aktuell sehe man die Aktie aber als fair bewertet an.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bewerten die PATRIZIA-Immobilien-Aktie weiterhin mit dem Rating "halten". Das Kursziel sehe man unverändert bei 4,00 EUR. (Analyse vom 01.12.2009) (01.12.2009/ac/a/nw)
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