|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 28,75 € |
28,90 € |
-0,15 € |
-0,52 % |
24.04/17:35 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006200108 |
620010 |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
INDUS Holding kaufen
30.11.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die INDUS Holding-Aktie (ISIN DE0006200108 / WKN 620010) weiter mit "kaufen" ein.
Am Freitag habe die INDUS Holding AG die Zahlen zum dritten Quartal vorgelegt. Diese würden einen klaren Aufwärtstrend im Geschäftsverlauf zeigen. Der Umsatz habe in Q3 mit 200,2 Mio. EUR deutlich über dem der ersten beiden Quartale (Q1: 178,4 Mio. EUR, Q2: 187,0 Mio. EUR) und auch über den Analystenerwartungen gelegen. Der Rückgang im dritten Quartal habe sich damit auf -17,6% belaufen.
Im Vergleich zu Q2 habe das operative EBIT (in Q2 14,9 Mio. EUR bereinigt um Restrukturierungsaufwendungen) allerdings nur leicht verbessert werden können. Dies habe im Wesentlichen an wieder gestiegenen Personalaufwendungen infolge der höheren Auslastung in vielen Gesellschaften gelegen, was die Analysten in dieser Höhe so nicht erwartet hätten.
In einigen Portfoliounternehmen habe die Nachfrage bereits wieder so angezogen, dass Leiharbeiter eingestellt worden seien. Dies sei vor allem im Automobilbereich der Fall, in dem die Portfoliogesellschaften von zahlreichen Insolvenzen bzw. angespannten Bilanzen bei den Automobilzulieferern profitieren würden. Die EBIT-Marge von 7,6% habe damit nicht ganz an das bereinigte Niveau von etwa 8,0% in Q2 herangereicht.
Positiv habe sich der Cash-flow aus der laufenden Geschäftstätigkeit entwickelt. Dieser habe nach neun Monaten bei 48,1 Mio. EUR und damit über dem Niveau aus dem entsprechenden Zeitraum 2008 von 43,7 Mio. EUR gelegen. Da gleichzeitig auch das Investitionsvolumen rückläufig gewesen sei, habe sich der Free-Cash-Flow im Neun-Monats-Zeitraum deutlich von 12,9 Mio. EUR auf 26,4 Mio. EUR verbessert.
Die Guidance für das laufende Geschäftsjahr sei bestätigt worden. Der Umsatz werde bei 740 bis 750 Mio. EUR und das EBIT bei 40 bis 50 Mio. EUR gesehen. Die Analysten würden davon ausgehen, dass sich der zu beobachtende Aufwärtstrend im laufenden Jahr auch in den Monaten Oktober und November fortgesetzt habe. Unsicherheiten bestünden bezüglich des Dezembers, weil möglicherweise einige Kunden noch mal die Kapazität zurückschrauben würden.
Insgesamt würden die Analysten aber denken, dass das Q4 in etwa auf dem Niveau des Q3 liegen sollte. Damit erscheine ihre bisherige Umsatzprognose von 738 Mio. EUR zu konservativ. Sie würden nun mit 755 Mio. EUR rechnen. Das EBIT würden die Analysten unverändert am oberen Ende der Guidance sehen, würden aber ihre Prognose aufgrund der Entwicklung bei den Personalkosten leicht von 53,2 Mio. EUR auf 50,1 Mio. EUR reduzieren. Unverändert würden sie Impairment-Abschreibungen in Höhe von 8,0 Mio. EUR berücksichtigen.
Die Gesellschaft habe die Krise aber insgesamt sehr gut gemeistert. Deshalb würden die Analysten sowohl die 2010er als auch die 2011er Bewertung weiterhin als günstig ansehen.
Aus diesem Grund lautet die Anlageempfehlung der Analysten vom Bankhaus Lampe für die INDUS Holding-Aktie unverändert "kaufen". Das Kursziel werde nach wie vor bei 14 EUR gesehen. (Analyse vom 30.11.2009) (30.11.2009/ac/a/nw)
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken