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euromicron kaufen
26.11.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Frank Neumann, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die euromicron-Aktie (ISIN DE0005660005 / WKN 566000) weiterhin mit "kaufen".
Euromicron habe zuletzt die Neun-Monats-Zahlen publiziert, die die Analysten insbesondere auf der Ergebnisseite positiv überrascht hätten.
Das Netto-Ergebnis sei in den ersten neun Monaten um 41,4% auf 4,3 Mio. EUR gewachsen. Die Treiber hierfür seien vor allem geringere Materialkosten gewesen, die sich von 57,9% auf 54,2% des Umsatzes reduziert hätten. Das Finanzergebnis sei mit -1,9 Mio. EUR aufgrund geringerer Kapitalkosten leicht besser als im Vorjahr gewesen, wohingegen die Steuerquote mit 31,1% leicht über dem Vorjahresniveau (30,2%) ausgefallen sei.
Positiv würden die Analysten vor allem die Entwicklung des Auftragseingangs werten, der um 14,9% auf 131,0 Mio. EUR angestiegen sei. In dieser Zahl komme auch die in den zurückliegenden Jahren kontinuierlich gesteigerte Kundenbasis zum Ausdruck. Der Auftragsbestand habe Ende September 80,1 Mio. EUR betragen und sich nur leicht unter dem Vorjahresniveau (82,1 Mio. EUR) bewegt.
Euromicron habe ursprünglich drei Akquisitionen mit einem Umsatzvolumen von 50 Mio. EUR p.a. für 2009 angestrebt. Die Gesellschaft habe jedoch nach abschließenden Prüfungen in Q3 aufgrund der jeweils unbefriedigenden Geschäftsentwicklungen auf alle Übernahmen verzichtet. Somit entfalle der geplante Umsatzanteil aus Zukäufen von anteilig gut 15 Mio. EUR im laufenden Jahr. Die Analysten würden davon ausgehen, dass es im laufenden Quartal noch kleinere Akquisitionen geben werde, die jedoch für das Zahlenwerk 2009 zu keinen nennenswerten Volumeneffekten führen würden. Die Zielgröße für den Umsatz liege 2009 bei 180 Mio. EUR bis 200 Mio. EUR (BHLe: 185 Mio. EUR) und einer EBIT-Rendite zwischen 8% und 11% (BHLe: 8,8%).
Chancen im Geschäft sähen die Analysten neben den etablierten Kerngeschäftsfeldern in dem sich nunmehr konkretisierenden Markt für Breitbandnetze. Euromicron habe hier über erste Anfragen von Kommunen nach Fiber to the Home (FTTH)-Netzausbauten berichtet. Positiv seien die Analysten auch für die beiden über die Anteilsbeteiligung in den USA nutzbaren Lizenzen im Bereich der Sicherheitsüberwachung von Personen und Objekten sowie im Healthcare-Bereich gestimmt.
Der Bericht bestätige ihres Erachtens nach erneut, dass die Gesellschaft mit ihrem strategischen Fokus auf einem wertorientierten Wachstum in der Build-and-Integration-Phase die Weichen gestellt habe, künftig weiter organisch wachsen zu können.
Das Anlageurteil "kaufen" der Analysten vom Bankhaus Lampe für die euromicron-Aktie hat weiterhin Bestand. Auf Basis ihrer aktuellen Bewertungsmodelle (Peer Group-Vergleich) liege das Kursziel bei 17,50 EUR (zuvor: 16,00 EUR). (Analyse vom 26.11.2009) (26.11.2009/ac/a/nw)
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