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ESTAVIS kaufen
20.11.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klingner, empfiehlt die Aktie von ESTAVIS (ISIN DE000A0KFKB3 / WKN A0KFKB) unverändert zu kaufen.
ESTAVIS habe am 20.11.09 vorläufige Q1-Zahlen veröffentlicht, die klar über den Erwartungen gelegen hätten. Der Umsatz sei getrieben von der guten Nachfrage nach Denkmalschutz-Immobilien um 10% auf EUR 22 Mio. gestiegen. Dabei dürften etwa 90% auf den Einzelverkauf von Wohnungen und ca. 10% auf Restverkäufe des Portfoliohandelsbestandes entfallen.
In Q1 seien 168 Wohnungen beurkundet worden. Umsatzwirksam dürften etwa 220 Wohnungen geworden sein, was einem durchschnittlichen Verkaufspreis von EUR 110.000 je Wohnung entspreche (SES Research-Erwartung: 90.000). Dieser habe sich gegenüber dem Vorjahr um ca. 30% erhöht, da nach dem Verkauf der HAG-Gruppe fast nur noch Denkmalschutz-Wohnungen veräußert würden, die aufgrund der in der Regel exponierten Lagen und der signifikanten Sanierungsmaßnahmen hochpreisiger seien.
Ergebnisseitig habe das EBIT von EUR -2,4 Mio. auf EUR 2,1 Mio. gesteigert werden können. Gründe für die überraschend klare Rückkehr in die Gewinnzone seien neben dem gestiegenen Umsatz die geringeren Fixkosten aufgrund der Restrukturierung und der verbesserte Umsatzmix. Ohne die HAG-Gruppe seien fast ausschließlich höhermargige Denkmalschutz-Wohnungen veräußert worden.
ESTAVIS habe den Ausblick für 2009/10 bestätigt (Umsatz EUR 75 bis 85 Mio., Erreichen der Gewinnzone). Das obere Ende des Umsatzziels dürfte nur bei signifikanten Abverkäufen aus dem Portfoliohandelsbestand erreicht werden können. Angesichts der guten Zahlen würden die Prognosen für das laufende Jahr angehoben (höhere unterstellte Wohnungsverkaufspreise). Saisonalbedingt dürften aber die folgenden Quartale nicht so stark wie das erste Quartal ausfallen.
Die Kaufempfehlung für die ESTAVIS-Aktie wird bestätigt, so die Analysten von SES Research. Das Kursziel werde von EUR 3,30 auf EUR 3,40 erhöht. (Analyse vom 20.11.2009) (20.11.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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