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S.A.G. Solarstrom kaufen
13.11.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Dr. Karsten von Blumenthal, stuft die S.A.G. Solarstrom-Aktie (ISIN DE0007021008 / WKN 702100) von "halten" auf "kaufen" herauf.
S.A.G. Solarstrom habe gestern die Q3-Zahlen vorgelegt. Dank sehr hoher Umsätze im Segment Projektierung (EUR 46,1 Mio.) sei der Umsatz yoy um fast 90% gesteigert worden. Ein positives EBIT in Höhe von EUR 0,5 Mio. (vs. SES Research e: EUR -0,1 Mio.) im Bereich Partnervertrieb habe zu einem Konzern-EBIT geführt, das leicht höher sei als erwartet. Damit sei bereits im dritten Quartal der operative Turnaround im Segment Partnervertrieb erreicht worden.
Deutlich niedrigere Vorräte und höhere Verbindlichkeiten aus L&L hätten zu einem sehr niedrigen Working Capital in Höhe von knapp EUR 7 Mio. geführt. Gleichzeitig habe die Refinanzierung des Orosolar-Projekts zu einem Mittelzufluss von EUR 19,9 Mio. geführt. Die von EUR 2,5 Mio. auf EUR 11,7 Mio. stark gestiegene Cashposition dürfte sich bis zum Jahresende nur unwesentlich reduzieren, da Rückflüsse aus mehreren Großprojekten zu erwarten seien.
Die Fertigstellung des Dachprojekts in Rain (4,6 MW) und des 13,6 MW-Projekts in Tschechien sollte zu einem sehr guten 4. Quartal führen, welches das 3. Quartal noch einmal übertreffen dürfte.
Ein stärkeres Finanzergebnis und eine geringere Steuerzahlung würden zu einer leichten Erhöhung der EPS-Schätzung für 2009 führen. Damit werde eine leichte Reduzierung der operativen Marge überkompensiert.
Ein aktualisiertes DCF-Modell, das die verbesserte Cashflow-Situation berücksichtige, führe zu einem neuem Kursziel von EUR 3,80 (alt: EUR 3,50).
Die S.A.G. Solarstrom-Aktie wird auf "kaufen" hochgestuft, so die Analysten von SES Research. (Analyse vom 13.11.2009) (13.11.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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