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H&R WASAG kaufen
24.09.2009
SRH AlsterResearch
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SRH AlsterResearch, Oliver Drebing, stuft die Aktie von H&R WASAG (ISIN DE0007757007 / WKN 775700) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Die Rezession habe H&R WASAG nur touchiert, und das sei ganz zu Beginn des Jahres gewesen. Ein klassischer Profiteur der wirtschaftlichen Wiederbelebung sei das Unternehmen nicht. Einiges an Erholungspotenzial sei dennoch realistisch. Zuversichtliche Unternehmensverlautbarungen vom August hätten seitdem an Nachdruck noch hinzugewonnen: Demnach würden die beiden Raffinerien des Herstellers chemischer Spezialitäten aufgrund einer ausgezeichneten Mengennachfrage nahe an der Vollkapazität laufen, und das Absatzpreisniveau deute mit höherer Wahrscheinlichkeit auf gute Margen in der zweiten Jahreshälfte hin.
H&R WASAG könne höhere Kosten auf der Einkaufseite mit Zeitverzögerung
von wenigen Monaten auf die Absatzpreise übertragen. Im bisherigen Verlauf des Q3 sei das durchschnittliche Rohölpreisniveau um 16% gegenüber Q2 angestiegen (Notierungen in US-Dollar). Den Mehraufwand für H&R WASAG mildere die Währungsentwicklung ab (Preisanstieg zum Vorquartal auf EUR-Basis von 11%). Die ausgehandelten Absatzpreise hätten sich teilweise noch bis in den Juli ermäßigt. Seit August seien die Kontrakte, die noch in der Phase fallender Rohölpreisnotierungen geschlossen worden seien, ausgelaufen. Nunmehr würden die höheren Einkaufspreise an die Kunden weitergegeben.
In den letzten Wochen hat sich aus der Sicht der Analysten von SRH AlsterResearch die Wahrscheinlichkeit einer im weiteren Jahresverlauf sehr positiven Ergebnisentwicklung noch erhöht. Entsprechend würden die Analysten ihre Schätzungen für 2009 leicht nach oben anpassen (Gesamtjahres-EPS 0,94 EUR, bislang 0,88 EUR). Für 2010 sind die Analysten von SRH AlsterResearch nochmals zuversichtlicher als für das von einem Tiefpunkt in Q2 beeinflusste laufende Geschäftsjahr. Ihre EPS-Prognose für 2010 würden die Analysten ebenfalls leicht erhöhen - diese bleibe angesichts des Geschäftsmodells allerdings immer nur Richtgröße, keine Schätzung mit hohem Exaktheitsanspruch.
Insofern sei das Ableiten eines Kursziels allein anhand der kurz- und mittelfristigen Erwartungen nur ein grobes Hilfsmittel. Von der langfristigen Perspektive des über hervorragende Produktpositionierungen verfügenden Unternehmens sind die Analysten von SRH AlsterResearch überzeugt. Somit stecke hinter der Heraufsetzung des Kurszieles der Analysten - das bisherige wurde erreicht - hauptsächlich ein Urteil über Produkte und Management, nicht nur die aktuell erfreuliche Ergebnistendenz.
In der Wahrnehmung der Aktie dürften die Absatzaussichten eines Produktes für die Reifenindustrie, nämlich der kennzeichnungsfreien Weichmacher, weiter an Aktualität gewinnen.
Auch aufgrund dieses Arguments bekräftigen die Analysten von SRH AlsterResearch auf dem inzwischen leicht erhöhten Kursniveau ihr Anlageurteil "kaufen" für die Aktie von H&R WASAG. Das Kursziel werde von 15,50 EUR auf 17,00 EUR angehoben. (Analyse vom 24.09.2009) (24.09.2009/ac/a/nw)
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