|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 28,75 € |
28,90 € |
-0,15 € |
-0,52 % |
24.04/17:35 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0006200108 |
620010 |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
INDUS Holding kaufen
15.09.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die INDUS-Holding-Aktie (ISIN DE0006200108 / WKN 620010) von "halten" auf "kaufen" hoch.
Die INDUS AG habe Ende August solide Zahlen zum zweiten Quartal präsentieren können. Trotz Restrukturierungsaufwendungen im Personalbereich in Höhe von 3 Mio. EUR habe das EBIT aus Q1 von 8,9 Mio. EUR übertroffen werden können. Dies habe an den höheren Umsätzen (+9 Mio. EUR im Vergleich zu Q1) bei ansonsten nahezu konstanten Aufwandspositionen gelegen. Im Vergleich zu Q1 hätten sich vor allem die Umsätze mit der Bauindustrie verbessert. Auch im Vergleich mit dem Vorjahresquartal sei dies das am besten performende Segment. Der Umsatz sei nur um knapp 9% zurückgegangen.
Trotz des deutlich schwächeren operativen Ergebnisses im Vergleich zum Vorjahreszeitraum habe der Free-Cash-flow mit 3,7 Mio. EUR über dem Niveau aus dem Vorjahreszeitraum von 2 Mio. EUR gelegen. Dies habe an den Mittelzuflüssen aus der Reduzierung von Vorräten und Forderungen gelegen, denen zum Stichtag 30.06.2008 Abflüsse in Höhe von 42 Mio. EUR gegenübergestanden hätten.
Mit den Q2-Zahlen habe INDUS erstmals eine Prognose zum laufenden Geschäftsjahr veröffentlicht. Demnach werde der Umsatzrückgang bei etwa 20% und das EBIT zwischen 40 bis 50 Mio. EUR (vor Impairment-Test) liegen. Dies decke sich in etwa mit den bisherigen Analystenschätzungen (Umsatz -21,8% und EBIT: 53,2 Mio. EUR), wenngleich sie aber ihre Umsatzprognose leicht nach oben korrigieren würden (-20,5%).
Die Prognose zum EBIT würden sie als konservativ erachten. Sie würden davon ausgehen, dass sich das zweite Halbjahr auf der Ertragsseite besser darstellen sollte als das erste. Das bereinigte EBIT von 14,9 Mio. EUR aus Q2 sollte im Schnitt in den beiden letzten Quartalen nach Erachten der Analysten noch leicht übertroffen werden, so dass sie unverändert zu einem operativen EBIT von etwa 53 Mio. EUR gelangen würden. Abschreibungen im Rahmen des Impairment-Tests erwarte man in Höhe von etwa 8 Mio. EUR (Vorjahr 6,8 Mio. EUR). Für das Geschäftsjahr 2010 habe man die Ertragsschätzungen deutlich nach oben genommen (EBIT +35%).
Die solide finanzielle Ausstattung (zwar niedrige EK-Quote im Konzern, aber sichere Finanzierungsstruktur) der Gesellschaft in Verbindung mit sinkenden Übernahme-Multiples würden baldige antizyklische Akquisitionen wahrscheinlich machen. Die Bewertung, vor allem mit Blick auf das KGV, sei günstig und liege unter den historischen Werten. Belastend, sowohl auf die Ertragslage als auch auf den Kurs, könnten Abschreibungen im Rahmen des Impairment-Tests wirken.
Aufgrund der niedrigen fundamentalen Bewertung stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe die INDUS-Holding-Aktie aber wieder mit "kaufen" ein. Das neue Kursziel laute 14,00 EUR (alt: 11,50 EUR). (Analyse vom 15.09.2009) (15.09.2009/ac/a/nw)
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken