|
 |
 |
|
|
 |
| Kurs |
Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 7,34 € |
7,26 € |
+0,080 € |
+1,10 % |
23.04/11:22 |
| |
| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000PAT1AG3 |
PAT1AG |
- € |
- € |
| |
|
|
| |
|
|
| |
PATRIZIA Immobilien halten
15.09.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, bewertet die Aktie von PATRIZIA Immobilien (ISIN DE000PAT1AG3 / WKN PAT1AG) von "verkaufen" auf "halten" herauf.
PATRIZIA Immobilien habe die Zahlen für das erste Halbjahr veröffentlicht. Der Umsatz des ersten Halbjahres sei im Jahresvergleich leicht auf 92,5 Mio. EUR gesunken. Dies sei durch das Fehlen von Blockverkäufen bedingt. Das Management erwarte allerdings ein Wachstum des Segments und habe bereits einige Blockverkäufe in der zweiten Hälfte des Jahres in Aussicht gestellt. In den beiden ersten Quartalen des Vorjahres hätten diese 23,7 Mio. EUR zum Umsatz beigesteuert. Jedoch hätten sich die Umsatzerlöse aus Privatisierungen auf 39,6 Mio. EUR (+10,9%) und die Verkaufserlöse aus dem Servicesegment auf 4,7 Mio. EUR (+80,8%) im Vergleich zum Vorjahr positiv entwickelt. Dennoch seien unter dem Strich das EBITDA als auch das EBIT im Vergleich zum Vorjahr um ca. 15% zurückgegangen.
Der Nettogewinn sei zudem durch ein niedrigeres Finanzergebnis belastet worden. Dabei sei zu berücksichtigen, dass der Nettogewinn des ersten Halbjahres 2008 durch die Marktbewertung von Zinssicherungsgeschäften in Höhe von 10,8 Mio. EUR positiv beeinflusst worden sei. Hingegen sei das Ergebnis 2009 im Gegenzug mit -8,3 Mio. EUR belastet worden. Um sich den veränderten Marktbedingungen anzupassen, habe man bereits in den ersten beiden Quartalen Personal abgebaut. Die Personalkosten seien aber trotzdem gestiegen. Der Vorstand gehe jedoch davon aus, dass sich die Personalkosteneinsparungen in den folgenden Quartalen bemerkbar machen würden.
Folgende positive und negative Effekte sollten beachtet werden: Die Kosteneinsparungen durch weiteren Personalabbau. Die Refinanzierung für 2009 sei durch Prolongation von Darlehen gesichert. Das Eigenkapital je Aktie liege mit 5,23 EUR über dem aktuellen Aktienkurs. Der Transaktionsmarkt sei weiterhin schwach. Die Eigenkapitalquote liege ca. bei 19% - operativ weiterhin schwache Ergebnisse, wenngleich die Verkaufszahlen ansteigen würden.
Angesichts der angekündigten potenziellen Blockverkäufe würden die Analysten in der zweiten Hälfte des Jahres eine Verbesserung des operativen Geschäfts und des Weiteren auch eine positive Entwicklung der Bottom-Line erwarten. Deutlich positiv stimme sie auch die Prolongation der Darlehen und der damit gesicherten Refinanzierung für 2009.
Insgesamt verweisen die Analysten vom Bankhaus Lampe aber auf die noch operativ schwache Aufstellung und stufen die PATRIZIA Immobilien-Aktie mit "halten" ein. Das Kursziel von 1,80 EUR werde bestätigt. (Analyse vom 15.09.2009) (15.09.2009/ac/a/nw)
|
|
|
|
|
|
|
| |
|
Artikel drucken