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Aurelius zweite Einstiegschance
28.08.2009
BetaFaktor
München (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "BetaFaktor" sehen bei der Aurelius-Aktie (ISIN DE000A0JK2A8 / WKN A0JK2A) eine zweite Einstiegschance.
Die auf Sanierungen spezialisierte Holding habe ihre Zahlen für das erste Halbjahr 2009 veröffentlicht. Akquisitionsbedingt sei es zu einem Umsatzanstieg von 257 auf 442,8 Mio. Euro gekommen und das EBITDA sei von 16,3 auf 54,8 Mio. Euro gestiegen. Der Bruttobestand an liquiden Mitteln habe einen Anstieg um 140% auf 174,3 Mio. Euro verzeichnet. Doch schaue man bei den Zahlen genauer hin, stelle man fest, dass das Unternehmen operativ nichts verdient habe. Denn die so genannten "Bargain Purchases", also der kumulierte negative Goodwill, welcher sich aus der Differenz zwischen Kaufpreis und Eigenkapital der erworbenen Gesellschaft errechne, summiere sich auf 50,1 Mio. Euro. Doch vor dem Hintergrund der Wirtschaftskrise würden die Experten diese Leistung für beachtlich halten.
Für Aurelius sei es nun wichtig, mit seinen Engagements mehrheitlich durch die Krise zu kommen. Komme es zu einer spürbaren wirtschaftlichen Erholung, sei der Hebel enorm. Der annualisierte Umsatz peile die 1 Mrd. Euro-Marke an. Dem stehe lediglich eine Marktkapitalisierung von gut 70 Mio. Euro gegenüber. Dies liege nur marginal über der Nettoliquidität in der Holding. Dabei müsse berücksichtigt werden, dass es zwischen der Holding und den Konzerntöchtern keine Gewinnabführungsverträge und somit auch keine Nachschusspflicht gebe.
In wirtschaftlich besseren Zeiten würden die Experten der Aurelius-Geschäftsführung eine Umsatzrendite (ohne Bargain Purchases) von 3% zutrauen. Dies sei nicht besonders ambitioniert. Charttechnisch habe der Titel einen Doppelboden markiert, der beim Überschreiten der 10 Euro-Marke abgeschlossen wäre. Dann läge das Kursziel bei 16 Euro.
Die Experten von "BetaFaktor" raten, bei der Aurelius-Aktie erste Positionen aufzubauen. (Ausgabe 35/09b vom 27.08.2009)
(28.08.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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