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REALTECH kaufen
26.08.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Finn Henning Breiter, stuft die Aktie von REALTECH (ISIN DE0007008906 / WKN 700890) unverändert mit "kaufen" ein.
REALTECH habe am 06. August 2009 endgültige Zahlen für das Q2 vorgelegt. Der Umsatz sei noch einmal deutlich stärker zurückgegangen als in Q1. Die eingeleiteten Kostensenkungsmaßnahmen hätten dennoch ein positives Quartalsergebnis ermöglicht.
Nachdem REALTECH bis in das Q4 2008 deutliches Wachstum habe zeigen können, sei das erste Halbjahr 2009 noch stärker als erwartet von der Investitionszurückhaltung in IT betroffen gewesen. Der vergleichsweise späte Umsatzeinbruch bei REALTECH dürfte darauf zurückzuführen sein, dass sich die sinkenden Verkaufszahlen bei SAP-Produkten erst mit zeitlicher Verzögerung in einer geringeren Nachfrage nach entsprechenden Consulting-Leistungen niederschlagen würden.
Kostensenkungsmaßnahmen in den Bereichen Vertrieb, Verwaltung und F&E hätten in Q2 gegriffen. Insgesamt seien diese operativen Aufwendungen um EUR 0,9 Mio. zurückgegangen, sodass ein deutlich profitables Q2 erzielt worden sei. Das Management erwarte eine Ergebnisstabilisierung auf diesem niedrigen Niveau, betone allerdings auch die geringe Visibilität für die nächsten Quartale.
Für das Q3 seien noch keine deutlich positiven Impulse zu erwarten. Ab Q4 sollte sich die Situation unter Annahme einer leichten konjunkturellen Erholung allerdings wieder verbessern. Die Ergebniserwartungen für 2009 würden mit Blick auf das belastete H1 deutlich reduziert. Ab 2010 sollten Umsatz und Profitabilität in einem sich verbessernden Marktumfeld wieder deutlich ansteigen.
REALTECH sei selbst in diesem sehr schwachen Umfeld profitabel. Zusätzliche Sicherheit würden die soliden Bilanzrelationen bieten. Das auf einem DCF-Modell und dem FCFY 2010e basierende Kursziel werde von EUR 11,00 auf EUR 10,50 gesenkt.
Das Rating der Analysten von SES Research für die Aktie von REALTECH lautet weiterhin "kaufen". (Analyse vom 26.08.2009) (26.08.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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