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Berentzen VZ Turn-around-Spekulation
07.08.2009
Nebenwerte Journal
Sauerlach (aktiencheck.de AG) - Gemäß den vom "Nebenwerte Journal" ist die Berentzen-Aktie (ISIN DE0005201636 / WKN 520163; VZ) eine Turn-around-Spekulation par excellence.
In 2008 habe das Unternehmen einen hohen Fehlbetrag von EUR -22,5 Mio. bzw. EUR -2,34 je Aktie, bezogen auf die gesamte Aktienzahl von 9,6 Mio. Stück, aufweisen müssen. Angesichts der laufenden Restrukturierung nach dem Einstieg des Münchner Sanierungsspezialisten Aurelius dürfe man dieses Ergebnis nicht überinterpretieren. Bereits im laufenden Jahr solle Berentzen wieder Gewinne erwirtschaften.
Man könne bereits erste Erfolge der Restrukturierung erkennen. Die Erlöse hätten von EUR 185,5 Mio. auf EUR 199,1 Mio. zugenommen. Da sich die laufenden Einsparungen von EUR 18 Mio. erst im laufenden Jahr auswirken würden, die Kosten von EUR 15 Mio. aber schon im letzten Jahr angefallen seien, sei ein EBIT auf EUR -5,2 Mio. ausgewiesen worden. Unter dem Strich hätten die oben genannten tiefroten Zahlen gestanden.
Im 1. Quartal 2009 hätten Umsatz und Rohertrag trotz deutlich geringerer Erlöse im Spirituosengeschäft jeweils nur um 7% nachgegeben. Als Folge der Restrukturierung habe sich bereits das Betriebsergebnis erheblich verbessert und auf positives Terrain zurückgekämpft. Im März des laufenden Jahres seien die Finanzverbindlichkeiten von insgesamt EUR 69 Mio. neu geordnet worden. Zur kurz- und mittelfristigen Finanzierung stünden dem Unternehmen nun liquide Mittel von EUR 57 Mio. zur Verfügung, Kredittilgungen seien planmäßig erfolgt. Der operative Cashflow habe sich auf EUR 3,5 Mio. belaufen.
Aurelius verfolge große Ziele mit Berentzen: Die Gruppe solle der größte Spirituosenhersteller Deutschlands bleiben und langfristig eine EBIT-Marge von 8% sowie eine EK-Quote von 25% erwirtschaften. Bei konstanten Umsätzen von EUR 200 Mio. solle das EBIT etwa EUR 16 Mio. erreichen. Für 2009 würden die Experten ein EBIT von EUR 3 Mio. bei Umsätzen von EUR 185 Mio. prognostizieren.
Aus Sicht der Experten vom "Nebenwerte Journal" ist eine kleine Anfangsposition in der Berentzen-Aktie für mutige Anleger vertretbar. (Ausgabe 08) (07.08.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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