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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 7,27 € |
7,35 € |
-0,080 € |
-1,09 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000PAT1AG3 |
PAT1AG |
- € |
- € |
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PATRIZIA Immobilien verkaufen
11.08.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst von SES Research, Torsten Klinger, stuft die PATRIZIA Immobilien-Aktie (ISIN DE000PAT1AG3 / WKN PAT1AG) unverändert mit "verkaufen" ein.
Die am 11.08.09 berichteten Q2-Zahlen hätten im Rahmen der Erwartungen gelegen. Im 2. Quartal seien 147 Wohnungen verkauft worden (Q1/09: 110; SESe 130). Blockverkäufe hätten nicht stattgefunden. Die leichte Belebung der Wohnungsverkäufe resultiere insbesondere aus dem anhaltend hohen Interesse der Privatanleger an Wohnungen als sicheres Investment. Unter Berücksichtigung der Aufwertung aus Zinssicherungsgeschäften in Höhe von EUR 3 Mio. habe das operative EBT bei EUR -2,5 Mio. gelegen.
Auch im 3. Quartal dürfte PATRIZIA Immobilien nicht wesentlich mehr Wohnungen verkaufen können. Daher sollte das operative Ergebnis weiter negativ sein. In Anbetracht des operativen Ergebnisses von EUR -7,2 Mio. im 1. Halbjahr sei das Unternehmensziel für 2009 (positives Ergebnis) ambitioniert.
Auch wenn PATRIZIA Immobilien im 2. Halbjahr aufgrund der Belebung des Transaktionsmarktes Blockverkäufe gelingen sollten (SESe EUR 40 Mio.), sei dabei nicht mit signifikanten Ergebnisbeiträgen aufgrund der hohen Einstandspreise zu rechnen.
Aufgrund des verbesserten Marktumfeldes für Wohnimmobilien durch das gestiegene Interesse institutioneller Anleger werde der als fair erachtete Mietmultiplikator für das PATRIZIA Immobilien-Portfolio von 15 auf 15,8 erhöht. Das neue Kursziel laute deshalb EUR 2,50 (alt: EUR 1,20).
Derzeit weise PATRIZIA Immobilien mit einem Abschlag von 40% zum Buchwert (EUR 5,32 je Aktie) einen niedrigeren als die Peer Group von ca. 55% auf, was angesichts der defizitären Lage, des weit überdurchschnittlichen Leverages (Eigenkapitalquote 19%) und der ambitionierten Bewertung der Immobilien (Mietmultiplikator ca. 18) nicht gerechtfertigt sei.
Die Analysten von SES Research bleiben bei ihrem "verkaufen"-Rating für die PATRIZIA Immobilien-Aktie. (Analyse vom 11.08.2009) (11.08.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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