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Vortag |
Veränderung |
Datum/Zeit |
| 15,50 € |
15,38 € |
+0,12 € |
+0,78 % |
22.04/15:40 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0008303504 |
830350 |
- € |
- € |
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TAG Immobilien kaufen
07.08.2009
SES Research
Hamburg (aktiencheck.de AG) - Die Analysten von SES Research, Frank Laser und Torsten Klingner, raten weiterhin zum Kauf der TAG Immobilien-Aktie (ISIN DE0008303504 / WKN 830350).
TAG Immobilien habe gestern vorläufige Zahlen fürs 2. Quartal 2009 veröffentlicht. Diese seien beim Umsatz höher als erwartet ausgefallen, hätten aber aufgrund von höher als erwarteten Einmaleffekten unter den SES Research-Ergebniserwartungen gelegen. Die endgültigen Zahlen würden am 13. August veröffentlicht.
Der Q2-Umsatz von etwa EUR 41 Mio. habe erheblich über den Erwartungen gelegen, da die Performance sowohl bei den Mieteinnahmen als auch beim Verkauf von Immobilien höher als erwartet gewesen sein dürfte.
Das EBIT habe jedoch deutlich unter der Erwartung gelegen. Dies könne ausschließlich auf die höher als erwarteten Einmaleffekte zurückgeführt werden (EUR 25,5 Mio. im Vergleich zu EUR 20 Mio. SES Research e). Diese würden Folgendes beinhalten: die Abschreibungen auf das Investitionsportfolio in Höhe von EUR 15 Mio. (SES Research e: EUR 17,5 Mio.), hauptsächlich für Gewerbeimmobilien (SES Research e: EUR 12 Mio.), die Restrukturierungskosten für die Optimierung der Personalstruktur von EUR 1,5 Mio. (SES Research e: EUR 2,5 Mio.), sowie die Rückstellungen in Höhe von EUR 9 Mio. (SES Research e: EUR 0 Mio.) für mögliche Garantiezahlungen, die gegen TAG Immobilien geltend gemacht werden könnten.
Bereinigt um diesen Effekt, habe der operative Gewinn den Erwartungen entsprochen.
Die H1/09-Zahlen würden deutlich unterstreichen, dass TAG Immobilien nun alle möglichen Risiken einbezogen habe, die im Laufe des aktuellen Restrukturierungsprozesses entstehen könnten. Daher dürfte TAG Immobilien nun den Fokus auf die Verbesserung der Cashflows des Unternehmens legen.
Unter Berücksichtigung der höher als erwarteten Einmaleffekte sei das SES Research-Modell für 2009 entsprechend angepasst worden.
Der kürzliche Wechsel des Managements und die damit verbundenen Restrukturierungsmaßnahmen könnten als ein positiver Newsflow angesehen werden und sollten die Basis sein, um die Lücke zwischen dem Aktienkurs und TAG Immobiliens NAV zu schließen.
Die Kaufempfehlung für die TAG Immobilien-Aktie wird bekräftigt, so die Analysten von SES Research. Das Kursziel bleibe unverändert bei EUR 5 (Basis: SES Research NAV). (Analyse vom 07.08.2009) (07.08.2009/ac/a/nw)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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